Téléchargez ou lisez le dernier n° ou le n° de votre choix.

Vous choisissez le n° qui vous intéresse et :
- soit vous téléchargez la version PDF 2 pages
- soit vous téléchargez la version PDF 1 page
- soit vous lisez le n° en ligne avec le lecteur PDF...

Lien direct : www.finyear.com/magazine

Prochain n° le 27 juin 2013...

--------------------

Download or read the last issue or the issue of your choice.

You choose the issue which interests you:
- either you download the PDF in version 2 pages
- either you download the PDF in version 1 page
- either you can read the issue online with the PDF reader ...

Direct link: www.finyear.com/magazine

Next issue: June 27, 2013 ...

Vous souhaitez, vous aussi, annoncer dans Finyear Magazine et touchez plus de 30.000 lecteurs ?
Ecrivez-nous et vous recevrez, sans engagement, une offre par retour

The Financial Year by Finyear

Finyear Magazine #24 - mai 2013 - May 2013


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link


Bonne lecture / Happy reading
Prochain n° : 27 juin 2013 / Next issue: June 27, 2013.


ADVERTISING / PUBLICITE

Finyear Magazine #23 - avril 2013 - April 2013


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link


Bonne lecture / Happy reading
Prochain n° : 24 mai 2013 / Next issue: May 24, 2013.


ADVERTISING / PUBLICITE

Finyear Magazine #22 - mars 2013 - March 2013


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #20 - janvier 2013 - January 2013


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #21 - février 2013 - February 2013


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #19 - décembre 2012 - December 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #18 - novembre 2012 - November 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #17 - octobre 2012 - October 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #16 - septembre 2012 - September 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #15 - juillet-août 2012 - July-August 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Finyear Magazine #14 - juin 2012 - June 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #13 - mai 2012 - May 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #12 - avril 2012 - April 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #11 - mars 2012 - March 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #10 - février 2012 - February 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

Finyear Magazine #09 - janvier 2012 - January 2012


Téléchargez / Download version 2 pages : Lien/Link

Téléchargez / Download version 1 page : Lien/Link

Lire le n° en ligne / Read the issue online : Lien/Link

The Financial Year by Finyear

Vous êtes trésorier, cash manager, directeur financier, cadre financier ou professionnel de la finance ?
Vous souhaitez vous informer sur le SEPA et ses conséquences sur votre organisation et sur votre système d'information ?
Alors SEPA Day by Finyear répond à vos interrogations.

SEPA Day by Finyear est GRATUIT, se déroule sur une journée et se compose de conférences et d'ateliers.
Vous pouvez choisir d'y rester 1 heure, une 1/2 journée ou la journée...

Les conférenciers sont des économistes, des cadres financiers, des consultants et autres professionnels de la gestion financière.
Le but de cet forum est de vous présenter les tendances et les meilleures pratiques pour vous aider dans votre exercice financier au quotidien.

Les inscriptions sont déjà ouvertes.
SEPA Day by Finyear est un évènement gratuit et le nombre de places est limité à 300 (amphithéâtre).
Accédez au formulaire d'inscription

Vous êtes un acteur SEPA et souhaitez présenter vos offres, vos services ?
Contactez-nous au plus vite par simple mail.

Le site web SEPA Day by Finyear est en construction. Revenez-nous voir début juin...
www.sepaday.eu

DERNIERE MINUTE :
Lors du SEPA Day, Finyear annoncera le lancement de la lettre " Le Trésorier ", la lettre bi-mensuelle PDF des trésoriers et des cash managers.

Toute l'équipe Finyear vous remercie.

The Financial Year by Finyear

RESUME

L'organisation en mode projet, en améliorant la qualité et en réduisant coûts et délais, s'avère très efficace, à condition d'éviter certains pièges. Les chefs de projet, croulant sous les contraintes de temps et d'argent, recourant parfois abusivement aux outils et autres méthodes, n'atteignent pas toujours leurs objectifs. Comment les guider ?

Loin du catalogue d'outils, cet ouvrage ancré dans la pratique et l'expérience, propose d'aider le lecteur à identifier puis à déjouer les dix pièges les plus courants : objectifs, compétences, interfaces, plan d'action, brevets, cahiers des charges, reporting...

L'auteur, fort d'une longue expérience en la matière, allie exemples vécus et conseils pratiques pour conduire les chefs de projet vers le succès.

SOMMAIRE
Clé n°1. Fixation des objectifs
Clé n°2. Repérage des compétences et des organisations
Clé n°3. Déploiement des cahiers des charges
Clé n°4. Anticipation des risques et des chances
Clé n°5. Réalisation d'un plan d'action
Clé n°6. Manque de cohérence entre les moyens et l'engagement en terme de délais
Clé n°7. Pilotage avec le plan d'action
Clé n°8. Compte rendu de l'avancement aux instances de reporting
Clé n°9. Brevets et communication
Clé n°10. Organiser le retour d'expérience

Pour l'acheter en ligne :

The Financial Year by Finyear

C’est le premier ministre qui, il y a quelques jours, déclare que « les entreprises doivent se sentir entièrement soutenues » ; c’est le rapport Berger-Lefebvre qui annonce – de façon encore floue, il est vrai – des incitations à orienter l’épargne vers les PME ; c’est enfin le président lui-même qui, après avoir sifflé la fin de la partie pour cette proposition de loi scandaleuse sur l’amnistie des délits commis dans le cadre de conflits du travail, décide de la simplification et de l’allègement de la fiscalité sur la transmission d’entreprise.

Voilà un vrai changement de cap et la reconnaissance – enfin – que seule l’activité économique peut créer cette fameuse croissance, celle qui viendra à bout du chômage. Il faut maintenant compléter le dispositif et s’atteler d’urgence aux deux autres entraves au dynamisme des TPE et PME, un droit du travail par trop contraignant et des sources de financement taries.

Alors que pratiquement partout dans le monde, les relations sociales reposent sur le consensus, elles sont, en France, historiquement conflictuelles et ce n’est pas près de changer, à entendre les syndicats. Cette situation est née d’un droit du travail, d’accords conventionnels et d’une jurisprudence devenus totalement obsolètes dans une économie de libre-échange. La loi sur la flexibilité, qui vient d’être votée, est un premier pas, mais il est très insuffisant. La liberté d’entreprendre doit s’accompagner de la liberté d’embaucher et de débaucher. A l’Etat, selon le niveau de « providence » qu’il entend assurer, de mettre en œuvre les mécanismes de solidarité. En enlevant définitivement aux employeurs la peur de ne pas pouvoir licencier, on leur redonnera immédiatement le goût du risque et de l’embauche.

Pour ce qui est de leur financement, les TPE/PME ne peuvent plus compter sur les banques qui, quoi qu’en disent ces dernières, ne prêtent plus. Il faut donc trouver des alternatives, faute de quoi, leur expansion sera impossible. Pour inciter les investisseurs privés à participer à leur financement, il faut créer un marché financier et orienter vers lui les fonds disponibles aujourd’hui du fait des incitations fiscales. C’est la fameuse Bourse des PME, éternelle Arlésienne. Il faut également assouplir la règlementation tatillonne sur l’offre au public de produits financiers. Du crowdfunding aux bons de caisse, laissons l’épargne avertie se placer librement. Aux TPE/PME de savoir séduire. Aux investisseurs de savoir investir.

Ces mesures complémentaires ne sont d’aucun coût pour l’Etat alors que le pays en retirera un bénéfice immédiat. Cela ne vaut-il pas la peine de tordre le cou à de vieilles idéologies surannées ?

The Financial Year by Finyear

L’imbrication croissante des grandes entreprises avec la société civile crée un enjeu pour elles, comme pour les Etats, qu’ils soient forts ou faibles. Confinée jusqu’ici à la bonne volonté des entrepreneurs ou à l’attention pressante des élus, la relation « business & society » prend une dimension cruciale dans le développement contemporain du fait de la criticité des enjeux collectifs et territoriaux ; elle suscite de ce fait un savoir et une pratique de plus en plus élaborée un peu partout dans le monde qui a donné naissance à la seule grande innovation récente dans le management, la responsabilité sociétale d’entreprise (RSE ou CSR en anglais).

Ce concept est interprété et vécu de manière très diverse ici et là, chacun y projetant l’idée qu’il se fait du pouvoir entrepreneurial dans la cité ! Comme tous les phénomènes nouveaux, il faudra une à deux générations pour se l’approprier, d’autant que la vulgate managériale des trente glorieuses, nourrie par un marketing simpliste, tarde à comprendre la révolution sociétale en cours. Quelques dirigeants éclairés ont déjà préempté ce concept de RSE réclamé par les opinons et plus seulement par les mouvements revendicatifs et critiques, d’une façon souvent très personnelle. Comme le démontre l’ouvrage que l’Institut Montaigne consacre à ce sujet, partant de la relation entre l’entreprise et l‘intérêt général, les dirigeants, managers ou administrateurs, ont encore une grande difficulté à s’émanciper d’une approche idéologique de leur relation à la société : à l’Etat la chose publique et à l’entreprise le marché, avec un peu d’action publique quand elle ne peut pas faire autrement…. Cet archaïsme de la pensée est d’autant plus gênant que la réflexion académique, l’initiative de pionniers et surtout l’effort de normalisation d’organisations internationales, apporte désormais un cadre rationnel et économique à la RSE qui clarifie tout à fait son apport, à savoir une régulation négociée entre loi et marché, pour traiter des problématiques communes de « durabilité » du monde. C’est même devenu une discipline de la gestion, allant de l’analyse de la matérialité jusqu’à la théorie de la valeur partagée, en passant par le reporting extra-financier. C’est ce mouvement qu’on aurait aimé voir éclairé dans l’ouvrage de l’Institut Montaigne. Malheureusement, ce travail sincère et ouvert qui croise des points de vue de dirigeant et d’experts sur les « limites de la responsabilité d’entreprise », ce qu’elle devrait faire ou ne pas faire, passe à côté du sujet et rajoute la confusion des thèmes à la naïveté de l’approche : on n’y traite que de la question des frontières pour savoir jusqu’où l’entreprise doit « faire le bien pour faire des affaires », dans la pure tradition du paternalisme social ou de l’éthique individuelle des affaires supposée réguler des marchés purs et parfaits, sans y voir la dimension créatrice du sujet.

La raison de ce décalage, très ancrée dans la pensée française, tient à l’idée persistante qu’il existerait un intérêt général immanent dont la gestion, passée de l’autorité cléricale à la puissance politique, ne concerne pas les catégories commerçantes, suspectées de le détourner à leur avantage. C’est aussi le concept friedmanien bien connu, du chacun pour soi, qu’on a légitimé à l’aide de la philanthropie et qu’on veut faire perdurer avec une fausse idée de la RSE. Or dans toutes les démocraties, la théorie de l’intérêt général s’est laïcisée pour devenir plus clairement la question de l’intérêt public, local et global à la fois, formalisée à travers les parties prenantes concernées, pour satisfaire l’accès aux biens publics, d’une part et assurer sa régulation d’autre part. Et dans ce traitement des enjeux collectifs, l’entreprise qui est au cœur des équilibres sociaux, de la gestion du patrimoine naturel, de la création intellectuelle etc… est aussi une partie prenante, pleine et entière, ni moins ni plus que d’autres, en fonction de sa contribution positive et négative à la fois. Mais contrairement à une philosophie que partagent les traditions de gauche et de droite orthodoxes, la question n’est pas de demander à l’entreprise de se confondre avec la gestion publique, ni de s’y substituer, mais d’en assurer la part qui lui revient du fait de sa mission productive essentielle, ce qu’on appelle ses impacts. Contrairement à ce que laisse entendre l’ouvrage de l’Institut Montaigne, la RSE n’est pas du tout une bénévolence patronale ou une concession à des pressions insupportables : c’est la gestion des externalités objectives, liées à l’objet social de l’entreprise, qu’on ne veut plus laisser à la charge du salarié ou du contribuable dès lors qu’elles reviennent au consommateur et à l’actionnaire, parce qu’on a besoin d’une économie de marché fondée sur les justes prix des facteurs de production, dans des conditions d’échange équitables et soutenables, entre tous les acteurs.

De fait, la « vraie RSE » est à ne plus confondre avec « la RSE de papa », ou dite philanthropique ; c’est une intégration économique des impacts qui consiste à faire évoluer son modèle d’affaire pour qu’il ne nuise pas à aux intérêts collectifs, voire qu’il maximise la contribution positive, définition de base que la Commission européenne a reprise en 2011 pour inspirer sa politique en la matière. Cette intégration est soit volontaire, soit négociée et dans tous les cas elle procède d’une relation avec ses parties prenantes et s’appuie sur une mesure normée dont l’entreprise rend compte dans sa gouvernance et sa gestion des risques. La réflexion de l’Institut Montaigne n’évoque jamais cette équation économique qui remet en question les dogmes fiscaux et douaniers de l’OMC pour tenter de rééquilibrer les termes de l’échange en considérant l’intérêt des critères sociaux, environnementaux et de gouvernance, dits ESG. Bien entendu, à la manière américaine, la volonté de nombre de dirigeants est de faire perdurer un modèle non soutenable en « achetant la paix » par des redistributions a posteriori, sans grand lien avec les externalités et la non- durabilité de certaines démarches économiques. Certes, la « vraie RSE » n’empêche pas que l’entreprise s’implique dans une contribution locale positive, mais celle-ci doit toujours rester en lien avec l’objet social et dans une vision collaborative transparente qui fait sa caractéristique. On rentre ainsi dans une nouvelle logique du droit d’opérer, qui répond à la fois à une volonté supra-légale de respecter des normes universelles lorsque celles-ci ne sont pas bien formalisées ou sont mal appliquées, ce qu’on appelle les défaillances de gouvernance publique ou de marché, et à une logique économique de tendre vers une économie neutre et si possible positive pour la société civile et pas seulement pour les salariés et les actionnaires, afin d’entraîner tout son secteur dans le même sens. L’entreprise responsable cherche à concilier l’intérêt public et son intérêt, dans le sens du développement durable et non pas à se débarrasser des pressions en dispersant la manne pour « fluidifier » sa présence ou en faisant croire qu’elle est une institution sociale ou généreuse…

L’Institut Montaigne ne relève pas la puissance de ce nouveau modèle que la société civile, de crises en défiances et de revendications en innovations, fait émerger dans le paysage mondial des nouveaux acteurs entrepreneuriaux, lesquels se construisent une « valeur extra-financière » dont les études récentes disent qu’elle participe au moins à dix pour cent de la valeur économique globale des entreprises les plus engagées. Il n’a pas vu non plus que si la régulation publique des marchés, sujet du 21°siècle, est si laborieuse, c’est parce que les entreprises s’accrochent à des raisonnements défensifs et à des rentes qui obligent tôt ou tard le jeu collectif à se réorganiser de façon forcée ou conflictuelle pour dégager des optimum plus durables. Comme quoi il ne suffit pas d’être bien intentionnée pour être une entreprise conforme à l’intérêt public. Et de fait, ce n’est pas à l’entreprise de prendre à sa charge l’intérêt public : qu’elle se contente d’accomplir sa mission productive et créatrice en intégrant une vision partagée de cet intérêt public qui permette à tous les acteurs concernés de le respecter. La dimension sociétale est un champ neuf du management qui a de belles perspectives pédagogiques devant lui ! Il peut surtout rapporter des points de croissance en améliorant la confiance des acteurs, si on fait rentrer enfin ce logiciel dans les conseils d’administration qui sont encore les derniers à le découvrir.

Patrick d’Humières
www.institutrse.com

The Financial Year by Finyear

Ces événements douloureux ne devraient pas néanmoins nous faire oublier les progrès réalisés sur ce continent depuis quelques années.

Notons, pour commencer, que la croissance dans l'Afrique subsaharienne dépasse actuellement les 6% (depuis 2003, le taux de croissance s'est maintenu entre 5% et 7%). Dans la décade passée, 6 des 10 pays en développement le plus rapide appartenaient à l'Afrique (en 2012, 5 Etats africains ont dépassé le rythme élevé de la Chine !).

En termes démographiques, l'Afrique qui comptait 900 millions d'habitants en 2000(1) devrait atteindre 2 milliards en 2050, alors que dans le même temps l'Europe aura vu sa population baisser de 10%. Un Africain sur deux a moins de 19 ans. On estime, par ailleurs, que la classe moyenne africaine, s'élèvera à 250 millions, dès 2030, ce qui représentera un marché potentiel de 1800 milliards de dollars par an de dépenses (à comparer avec les 1400 milliards que dépense actuellement la classe moyenne chinoise). Pour l'instant, le revenu par habitant n'a pas beaucoup augmenté depuis 1980(2) , en raison de l'essor démographique ; mais si le taux de croissance économique se maintient au dessus de 5% , le niveau de vie va progresser plus rapidement que pendant les 50 années précédentes. En outre, l'urbanisation s'est accélérée : plus de 45% de la population vit désormais dans les villes, ce qui est favorable au développement d'une classe moyenne consommatrice(3) .

En ce qui concerne les autres données économiques, on notera une baisse progressive du taux d'inflation moyen (en dessous de 8% depuis 2011) et une dette publique en diminution rapide : de 90% du PIB en 1998 à 38% en 2012, grâce, en partie, à des remises de dettes, à l'aide au développement et aux entrées de capitaux (plus de 50 milliards par an, rien que pour l'Afrique subsaharienne). Mentionnons également la richesse potentielle du continent : 9% des réserves de pétrole, 8% des réserves de gaz et 30% des gisements de métaux.

Bien sûr, il ne faut pas oublier les handicaps de l'Afrique, à commencer par la corruption, largement répandue ; selon un rapport de la Banque Mondiale(4), la prévarication liée aux services publics, tels que l'électricité, l'eau et le téléphone atteindrait environ 6 milliards de dollars par an (soit plus de 1% du PIB africain). On peut rajouter le contexte sanitaire médiocre (épidémies de SIDA ou de malaria, par exemple) et un taux de chômage extrêmement élevé (270 millions sans travail pour l'ensemble du continent (5)) ; en outre, il faudra accueillir de nouveaux travailleurs potentiels (110 millions entre 2013 et 2050 !) et donc créer de nouveaux emplois. Enfin, le système éducatif est relativement inefficace et les inégalités entre classes sociales tendent à s'accroître.

Dans ce contexte globalement positif, on ne sera pas étonné de constater l'intérêt pour l'Afrique, désormais largement démontré, par certains pays tels que la Chine, l'Inde ou les pays du Moyen-Orient. Ainsi, la Chine est devenue le premier partenaire commercial de l'Afrique (les échanges dans les deux sens ont été multipliés par 4 en 7 ans(6)). 80% des achats chinois portent sur des matières premières (pétrole, fer, manganèse, cuivre). De même, les investissements chinois en Afrique progressent rapidement (achat de mines, de terres agricoles, établissement de « comptoirs ») et atteignent désormais 20 milliards de dollars.

Que faut-il tirer comme conclusion ? Soulignons d'abord que les pays africains sont très variés : entre le Maghreb et l'Afrique subsaharienne, les pays exportateurs de matières premières et les pays importateurs, les pays littoraux et les pays enclavés, les « grands » Etats (Nigeria, Egypte, Ethiopie, Afrique du Sud) et « les « micro-Etats » (Guinée-Bissao, par exemple). Par ailleurs, certains connaissent des troubles permanents (Zaïre, Soudan, Mali) et, d'autres, au contraire, bénéficient d'une situation bien meilleure qu'il y a 20 ans (Angola, Mozambique, Sierra Leone), avec une progression lente, mais notable de la démocratie, favorisant des alternances sans épisodes sanglants (cf. le Sénégal).

En ce qui concerne les entreprises françaises, elles sont déjà bien implantées au Maroc et dans l'Afrique francophone, où elles bénéficient d'une garantie de change, le franc CFA étant rattaché à l'euro par un lien fixe. Mais, elles commencent à s'intéresser aussi à l'Afrique anglophone, à l'Afrique lusitanophone (Angola, Mozambique) et, bien sûr, à l'Afrique du Sud, qui est désormais notre premier partenaire commercial (avec plus de 250 entreprises présentes).

Malgré, les guerres civiles d'origine ethnique ou religieuse qui ravagent le Continent, l'Afrique demeure une cible potentiellement profitable. Nous ne pouvons pas nous permettre d'en être absent.


Bernard MAROIS
Professeur Emérite à HEC PARIS
Président d’Honneur du Club Finance HEC


(1) Ils étaient seulement 180 millions en 1950!
(2) Il a atteint environ 1900 dollars en 2010, contre 1515 en 1980.
(3) A titre d'illustration, le nombre de portables détenus par des africains a dépassé la barre des 500 millions en 2012 (soit plus que l'ensemble du Continent européen !).
(4) Cf. « Africa's infrastructure : a time for transformation », Banque mondiale, 2009.
(5) Ce qui correspond à un taux de chômage de 25% à 40%, selon les pays.
(6) Ils ont atteint 166 milliards en 2011 (Cf. l'article « Comment l'Afrique profite de la Chine » Institut Eurasia, HEC, octobre 2012). Notons également qu'il y a désormais plus d'un million de chinois établis en Afrique.

The Financial Year by Finyear

Historically, for the past 50 years or so, investors have reaped massive gains if they only invested in the major Western markets (US, Canada, Japan most of Europe incl. UK) from November 1st until April 30th, and avoided equities from May 1st until October 31st. However for the last three years, the returns are significantly enhanced by selling in the month of May.

Strong historic foothold
If you had invested $10,000 in the Dow in 1950 and only kept the money in stocks from November through April, you would have had $684,073 as of the end of 2011. If you reversed the strategy and invested for the May-October period, you would have lost $1,024 over the same 61-year period.

If we then open another ancient window – specifically, The Stock Trader’s Almanac – back to 1926, we see the S&P 500 rising 4.3% on average during May-October and gaining an average of 7.1% from November-April.

Impending red flags
However, the popular stock market motto "sell in May and go away" might be proved wrong this year, as a huge bunch of positive indicators including excellent 1Q 2013 corporate earnings and foreign fund flows, have made investors stick to their stocks this may.

On the other hand, there are also pessimists who keep on reminding us of the challenges that
China faces in keeping inflation under control and the risk of slow growth affecting the world economy, the Euro zone crisis, the fiscal cliff scenario caused by the deficits and sovereign debt troubles of USA and Europe are other vital ingredients of the impending red flags to prove otherwise.

The continued loss in the strength of global recovery and the possible determining when the global equity rally will end and the policymakers decide they have to tighten monetary policy considerably are other factors of concern.

www.frontlinethoughts.com/
www.williameasley.net/
Four Fiscal Cliff Scenarios from Credit Suisse. www.creditwritedowns.com/2012/08/four-fiscal-cliff-scenarios-from-credit-suisse.html


David Stockman, a re-born leading conservative Reaganite, now blames some of the economic program that he once supported for the 2008 meltdown and the current sluggish recovery. 'We're Going to Have a Crisis' is what he says in his new book. The onetime Reagan budget chief has gone from supply-side guru to prophet of doom -- and predicts rather stormy times ahead for the U.S. and thereby the rest of the global economy.

Check your premises
So maybe you will try to avoid the volatile summer, in spite of the pretty telling statistic that the historic cycle rarely fails to deliver, you could use the exercise to review your risk appetite, perhaps take the current profits and reduce your exposure to equities. Some may decide to bail from stocks and increase the assets into short-term Treasuries and money market accounts.
Others may evaluate their holdings portfolio in stocks or bonds or assess whether to invest in developed, emerging or BRIC markets.

No matter what you decide you can always come back on St. Legers Day, a phrase, of British origin. St. Leger is not a saint, nor a saint’s day, as one might think. It is the name of an English horse race dating back to the 1700s that takes place in September.

The Financial Year by Finyear

The Financial Year by Finyear

The Financial Year by Finyear

The Financial Year by Finyear

The Financial Year by Finyear

Suite à la récente polémique entre l’Association Nationale des Industries Alimentaires (ANIA) et la Fédération des entreprises du Commerce et de la Distribution (FCD), Laurent Plantevin, expert en négocia - tion professionnelle, décrypte la situation et apporte ses con - seils pour favoriser les négociations futures.

Une violente polémique a éclaté ré - cemment entre l’ANIA et la FCD au sujet des négociations entre distribu - teurs et fournisseurs. Quel est votre regard sur ces négociations ?

L’ANIA a dénoncé avec une rare viru - lence les positions et les méthodes utilisées par les distributeurs pour né - gocier les accords 2013, notamment sur leur refus de toute hausse de tarif et l’utilisation de procédés « sans foi ni loi ». La FCD s’est montrée offus - quée des ces déclarations affirmant que beaucoup de hausses de tarifs étaient injustifiées, et qu’une baisse du pouvoir d’achat des consomma - teurs devait être prise en compte.

...

Lisez la suite dans finyear magazine d'avril 2013

The Financial Year by Finyear

A propos de l’Institut Français des Administrateurs :
L’Institut Français des Administrateurs est l’association professionnelle de référence des administrateurs en France. Administrateurs indépendants, administrateurs exerçant des fonctions exécutives, administrateurs représentant l’Etat, le personnel ou les actionnaires salariés... de la diversité des profils et des parcours de ses membres naissent la richesse des échanges et l’amélioration des pratiques professionnelles.
L’IFA apporte aux administrateurs toute l’information, la formation et l’expertise nécessaires pour l’exercice de leur mission et associe à ses activités tous ceux qui souhaitent contribuer à l’évolution des normes professionnelles et des meilleures pratiques de gouvernance. Les entreprises sont largement associées aux activités et réflexions de l’IFA et peuvent bénéficier ainsi d’un accompagnement personnalisé pour la mise en place des meilleures pratiques de gouvernance : adhésion groupée des membres de leurs Conseils, recherche d’administrateur, formations «sur mesure»...
ifa-asso.com

The Financial Year by Finyear

The Financial Year by Finyear

The Financial Year by Finyear

The Financial Year by Finyear

The Financial Year by Finyear

The Financial Year by Finyear

Vous êtes trésorier, cash manager, directeur financier, cadre financier ou professionnel de la finance ?
Vous souhaitez vous informer sur le SEPA et ses conséquences sur votre organisation et sur votre système d'information ?
Alors SEPA Day by Finyear répond à vos interrogations.

SEPA Day by Finyear est GRATUIT, se déroule sur une journée et se compose de conférences et d'ateliers.
Vous pouvez choisir d'y rester 1 heure, une 1/2 journée ou la journée...

Les conférenciers sont des économistes, des cadres financiers, des consultants et autres professionnels de la gestion financière.
Le but de cet forum est de vous présenter les tendances et les meilleures pratiques pour vous aider dans votre exercice financier au quotidien.

Les inscriptions sont déjà ouvertes.
SEPA Day by Finyear est un évènement gratuit et le nombre de places est limité à 300 (amphithéâtre).
Accédez au formulaire d'inscription

Vous êtes un acteur SEPA et souhaitez présenter vos offres, vos services ?
Contactez-nous au plus vite par simple mail.

Le site web SEPA Day by Finyear est en construction. Revenez-nous voir début juin...
www.sepaday.eu

DERNIERE MINUTE :
Lors du SEPA Day, Finyear annoncera le lancement de la lettre " Le Trésorier ", la lettre bi-mensuelle PDF des trésoriers et des cash managers.

Toute l'équipe Finyear vous remercie.

The Financial Year by Finyear