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Jeudi 29 Janvier 2015

FY360° | Keep cash, but let the public hold central bank reserves


Recent experience with the zero lower bound on nominal interest rates, and the use of high-denomination notes by criminals and tax evaders, have led to revived proposals to phase out cash.



This column argues that abolishing cash may be neither necessary nor sufficient to overcome the zero lower bound problem, and would severely undermine privacy. Allowing the public to hold reserves at central banks could reduce the need for deposit insurance, although the transition to the new regime and the effects on credit supply must be carefully considered.

Kenneth Rogoff (2014a, b, c) has proposed phasing out cash – at least large-denomination notes in developed economies. The goal would be to:

- Eliminate the zero lower bound on nominal interest rates that may interfere with monetary policy; and
- Eliminate anonymous transaction that may obstruct the fight against crime, money laundering, tax evasion, and the like.

His intervention is set to revive an old debate about the role of cash that...

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