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La situation financière du Venezuela, aggravée par la correction boursière du mois d’août, se complique. La première semaine de septembre, les taux d’intérêt au jour le jour ont flambé. Un phénomène aggravé par une émission obligataire de l’Etat vénézuélien, qui a contribué à assécher un marché déjà en manque de liquidités.
Ce phénomène constitue la confirmation des inquiétudes que nous mentionnions dans l’alerte émergente du 20 août 2007 : la crise boursière frappe en premier lieu les pays émergents dans lesquels la gouvernance macroéconomique est déficiente. C’est typiquement le cas du Venezuela, alors même que l’Etat dirigé par Hugo Chavez devient de plus en plus interventionnistes (les télécommunications et l’électricité sont en attente de nationalisation) et totalitaire, ce qui
empêche les analystes critiques de la politique économique menée de se faire entendre.
La politique fiscale est excessivement expansionniste. Ainsi, alors que la croissance du PIB s’est établie à 8,9% au deuxième trimestre, après 9,1% au deuxième trimestre, le déficit public devrait s’élever cette année à plus de 4% du PIB (après 3,7% en 2006). Conséquence de cette politique redistributive laxiste (permise jusqu’à maintenant par la rente pétrolière) : l’inflation reste l’une des plus élevée dans les pays émergents, à plus de 15%. Une situation qui ne risque pas de changer, puisque Chavez vient d’annoncer la réforme mettant fin à l’autonomie de la banque centrale.
Ce phénomène constitue la confirmation des inquiétudes que nous mentionnions dans l’alerte émergente du 20 août 2007 : la crise boursière frappe en premier lieu les pays émergents dans lesquels la gouvernance macroéconomique est déficiente. C’est typiquement le cas du Venezuela, alors même que l’Etat dirigé par Hugo Chavez devient de plus en plus interventionnistes (les télécommunications et l’électricité sont en attente de nationalisation) et totalitaire, ce qui
empêche les analystes critiques de la politique économique menée de se faire entendre.
La politique fiscale est excessivement expansionniste. Ainsi, alors que la croissance du PIB s’est établie à 8,9% au deuxième trimestre, après 9,1% au deuxième trimestre, le déficit public devrait s’élever cette année à plus de 4% du PIB (après 3,7% en 2006). Conséquence de cette politique redistributive laxiste (permise jusqu’à maintenant par la rente pétrolière) : l’inflation reste l’une des plus élevée dans les pays émergents, à plus de 15%. Une situation qui ne risque pas de changer, puisque Chavez vient d’annoncer la réforme mettant fin à l’autonomie de la banque centrale.
L’augmentation du prix du pétrole n’empêche pas l’excédent commercial de se réduire à vue d’oeil, en raison de la perte de compétitivité du pays. Une situation aggravée par un manque de productivité patent (en particulier en raison de l’incitation décroissante qu’ont les étrangers à
investir au Venezuela). D’ailleurs, les réserves de change du pays fondent rapidement. De près de 30 milliards de dollars fin 2006, elles sont tombées à 16,8 milliards de dollars en juin dernier.
Cette perte de compétitivité n’est peut-être pas tout à fait étrangère au fait que le Venezuela traîne des pieds quant à son intégration dans le Mercosur. Hugo Chavez n’a pas participé au sommet de juillet, « retenu » en Russie et en Iran.
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Cette perte de compétitivité n’est peut-être pas tout à fait étrangère au fait que le Venezuela traîne des pieds quant à son intégration dans le Mercosur. Hugo Chavez n’a pas participé au sommet de juillet, « retenu » en Russie et en Iran.
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Asterès organise pour le compte de ses clients des séminaires et des formations intra-entreprises.
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