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N°2 - 9H30
L'optimisme de la BCE soulage les marchés européens avant les grandes réunions internationales
Marchés actions
Les principales places actions ont engrangé du terrain hier, profitant notamment d’une réunion de la BCE sans réel surprise qui a réaffirmé sa politique monétaire et d’un rebond des cours du pétrole. La BCE a en effet déclaré vouloir maintenir son programme de rachats d’actifs dans la zone euro jusqu’en Septembre 2016 pour un montant global de 1 000 milliards d’euros. La BCE s’est également montrée satisfaite des premiers résultats. Le CAC 40 a fini la séance en hausse de 0.70% à 5 254.35 points, le Dax de 0.03% à 12 231.34 points et le Footsie de 0.30% à 7 096.78 points.
La situation autour de la dette grecque reste toujours préoccupante. Standard and Poor’s a baissé la note de la dette grecque à CCC+ avec une perspective négative. De plus, le ministre allemand des Finances, Wolfgang Schäuble a précisé que les différents partis étaient encore loin d’un accord, alors que l’on s’approche rapidement d’une date butoir. Standard and Poor’s précise même que la Grèce pourrait se retrouver en situation critique dès le 12 mai si le pays rembourse le FMI.
De son côté, Wall Street a notamment profité du rebond du pétrole et donc du gain de son compartiment énergétique, ainsi que des meilleurs résultats d’entreprises que prévu pour grappiller du terrain. Le Dow Jones a progressé de 0.42% à 18 112.61 points, le S&P500 de 0.51% à 2 106.63 points et le Nasdaq de 0.68% à 5 011.02 points. On notera que les bancaires sont tout particulièrement à l’honneur pour le moment, surperformant les attentes.
Ce matin, la Bourse de Tokyo a grappillé 0.08% à 19 885.77 points, même si les valeurs exportatrices ont souffert de la hausse du Yen. Les places européennes sont attendues en ordre dispersé à l’ouverture.
Forex
Les cours de la monnaie unique ont été bousculés hier par la conférence de presse du président de la Banque centrale européenne. Sans surprise, l’institution a décidé de maintenir inchangé son principal taux directeur. Mario Draghi s’est montré confiant sur l’efficacité des mesures proposées par la Banque Centrale pour relancer l’économie et anticipe pour les prochains mois une accélération de la reprise économique de la zone euro. Le président a également confirmé qu’il maintiendrait les mesures actuelles tant que l’objectif d’un taux d’inflation proche de 2% ne sera pas atteint. Le FMI a de son côté revu ses prévisions économiques pour la zone euro sur 2015 et 2016 avec une croissance qui devrai atteindre respectivement 1,5% cette année et 1,6% l’année prochaine.
Coté indicateurs économiques, les derniers indicateurs en provenance de la zone euro sont satisfaisants à l’image du marché automobile qui affiche une progression de 10,8% des immatriculations de voitures neuves pour le mois de mars, soit la plus forte hausse depuis un an.
Le billet vert de son coté, souffre d’indicateurs décevants comme l’activité manufacturière de la région de New York qui enregistre une forte baisse sur le mois d’avril pour repasser dans le rouge. La production industrielle a reculé de 0,6% le mois dernier soit sa plus forte contraction depuis plus de deux ans et demi.
Concernant la Grèce, Mario Draghi excluait pour sa part le scénario d’un défaut du pays. Néanmoins les négociations peinent à aboutir entre les principaux acteurs du dossier grec Ce matin, la monnaie unique s’échange pour 1,0656 dollar face au billet vert après être repassée brièvement au-dessus de la barre des 1,07 dans la nuit. L’euro atteint 0,7192 pence contre la devise britannique alors que le dollar américain se négocie pour 1,4819 dollar face à la devise britannique. La devise nippone reste forte face à ses principales contreparties pour s’échanger à 119,39 yens face au dollar américain et 127,32 yens contre l’euro.
Aujourd’hui les investisseurs suivront de près les publications aux Etats-Unis avec les inscriptions aux allocations, l’indice de la Fed de Philadelphie ou encore les mises en chantier.
Matières premières
Le pétrole a rebondi largement hier en raison des spéculations sur un ralentissement de la production du schiste américain.
Le contrat de mai sur le WTI était en légère baisse de 6 centimes ce matin alors que celui-ci avait augmenté de $3.10 à $56.39 hier. Le volume total était d’environ 41% inférieur à la moyenne des 100 jours. Les prix sont maintenant en hausse de 5.7% sur 2015. Le contrat de juin sur le Brent lui gagnait 17 centimes à $63.15 le baril. Le contrat de mai a expiré mercredi après avoir progressé de $1.89 à $60.32. La prime entre les deux barils était de $5.55.
Le prix des contrats se stabilisaient ce matin après un gain de 5.8% hier. La production de brut a baissé de 20 000 barils par jour à 9.4 millions la semaine dernière. Les données de l’EIA montrent une contraction de l’offre du pétrole de schiste. La baisse du nombre d’appareils de forage en activité a conduit à une baisse de production du gaz de schiste.
Les cours de l'or noir ont également été soutenus par l'annonce d'une hausse plus modérée que prévue des stocks de pétrole aux Etats-Unis la semaine dernière. Les stocks de brut ont augmenté de 1.29 millions de barils la semaine dernière à 483.7 millions alors qu’une hausse de 3.6 millions était attendue.
Le secrétaire d’Etat américain John Kerry a rassuré les puissances mondiales hier en affirmant qu’un accord nucléaire avec l’Iran serait examiné au congrès.
Sur les métaux précieux, l’once d’or est repassée au-dessus du seuil symbolique des $1200 avec un dollar plus faible et la publication de la production industrielle américaine en baisse.
Saxo Banque (France)
www.saxobanque.fr
N°1 - 8H30
UBS daily roundup - Throwing Euros around like confetti
Paul Donovan daily briefing.
• The ECB's Draghi yesterday pledged to continue to (metaphorically) stand on the roof of the ECB building and shower Euro bank notes down upon passers-by. Quantitative policy, in short, is here to stay, because it is working (a dubious claim given how short the policy period has been).
• Greece occupied a fair amount of time at the ECB press conference with the bank prepared to continue to provide liquidity while Greece remains solvent. Of course without ECB liquidity and in the wake of bank deposit withdrawals the Greek banks would require more serious policies (like capital controls).
• The US industrial production data predictably fell on warm weather and weaker oil. However the manufacturing production was notably weak in spite of an auto sector revival. This weakness did not taint the Fed's Beige Book, however, which gave a nod to the weather but was otherwise quite positive..
• There are US initial jobless claims figures (last week's four week moving average hit a fifteen year low), and the Philly Fed sentiment index (as ever, sentiment needs to be treated with some caution). A grand total of four Fed speakers are set to crowd the agenda.
www.ubs.com/investmentbank
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Marchés actions
Les principales places actions ont engrangé du terrain hier, profitant notamment d’une réunion de la BCE sans réel surprise qui a réaffirmé sa politique monétaire et d’un rebond des cours du pétrole. La BCE a en effet déclaré vouloir maintenir son programme de rachats d’actifs dans la zone euro jusqu’en Septembre 2016 pour un montant global de 1 000 milliards d’euros. La BCE s’est également montrée satisfaite des premiers résultats. Le CAC 40 a fini la séance en hausse de 0.70% à 5 254.35 points, le Dax de 0.03% à 12 231.34 points et le Footsie de 0.30% à 7 096.78 points.
La situation autour de la dette grecque reste toujours préoccupante. Standard and Poor’s a baissé la note de la dette grecque à CCC+ avec une perspective négative. De plus, le ministre allemand des Finances, Wolfgang Schäuble a précisé que les différents partis étaient encore loin d’un accord, alors que l’on s’approche rapidement d’une date butoir. Standard and Poor’s précise même que la Grèce pourrait se retrouver en situation critique dès le 12 mai si le pays rembourse le FMI.
De son côté, Wall Street a notamment profité du rebond du pétrole et donc du gain de son compartiment énergétique, ainsi que des meilleurs résultats d’entreprises que prévu pour grappiller du terrain. Le Dow Jones a progressé de 0.42% à 18 112.61 points, le S&P500 de 0.51% à 2 106.63 points et le Nasdaq de 0.68% à 5 011.02 points. On notera que les bancaires sont tout particulièrement à l’honneur pour le moment, surperformant les attentes.
Ce matin, la Bourse de Tokyo a grappillé 0.08% à 19 885.77 points, même si les valeurs exportatrices ont souffert de la hausse du Yen. Les places européennes sont attendues en ordre dispersé à l’ouverture.
Forex
Les cours de la monnaie unique ont été bousculés hier par la conférence de presse du président de la Banque centrale européenne. Sans surprise, l’institution a décidé de maintenir inchangé son principal taux directeur. Mario Draghi s’est montré confiant sur l’efficacité des mesures proposées par la Banque Centrale pour relancer l’économie et anticipe pour les prochains mois une accélération de la reprise économique de la zone euro. Le président a également confirmé qu’il maintiendrait les mesures actuelles tant que l’objectif d’un taux d’inflation proche de 2% ne sera pas atteint. Le FMI a de son côté revu ses prévisions économiques pour la zone euro sur 2015 et 2016 avec une croissance qui devrai atteindre respectivement 1,5% cette année et 1,6% l’année prochaine.
Coté indicateurs économiques, les derniers indicateurs en provenance de la zone euro sont satisfaisants à l’image du marché automobile qui affiche une progression de 10,8% des immatriculations de voitures neuves pour le mois de mars, soit la plus forte hausse depuis un an.
Le billet vert de son coté, souffre d’indicateurs décevants comme l’activité manufacturière de la région de New York qui enregistre une forte baisse sur le mois d’avril pour repasser dans le rouge. La production industrielle a reculé de 0,6% le mois dernier soit sa plus forte contraction depuis plus de deux ans et demi.
Concernant la Grèce, Mario Draghi excluait pour sa part le scénario d’un défaut du pays. Néanmoins les négociations peinent à aboutir entre les principaux acteurs du dossier grec Ce matin, la monnaie unique s’échange pour 1,0656 dollar face au billet vert après être repassée brièvement au-dessus de la barre des 1,07 dans la nuit. L’euro atteint 0,7192 pence contre la devise britannique alors que le dollar américain se négocie pour 1,4819 dollar face à la devise britannique. La devise nippone reste forte face à ses principales contreparties pour s’échanger à 119,39 yens face au dollar américain et 127,32 yens contre l’euro.
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Matières premières
Le pétrole a rebondi largement hier en raison des spéculations sur un ralentissement de la production du schiste américain.
Le contrat de mai sur le WTI était en légère baisse de 6 centimes ce matin alors que celui-ci avait augmenté de $3.10 à $56.39 hier. Le volume total était d’environ 41% inférieur à la moyenne des 100 jours. Les prix sont maintenant en hausse de 5.7% sur 2015. Le contrat de juin sur le Brent lui gagnait 17 centimes à $63.15 le baril. Le contrat de mai a expiré mercredi après avoir progressé de $1.89 à $60.32. La prime entre les deux barils était de $5.55.
Le prix des contrats se stabilisaient ce matin après un gain de 5.8% hier. La production de brut a baissé de 20 000 barils par jour à 9.4 millions la semaine dernière. Les données de l’EIA montrent une contraction de l’offre du pétrole de schiste. La baisse du nombre d’appareils de forage en activité a conduit à une baisse de production du gaz de schiste.
Les cours de l'or noir ont également été soutenus par l'annonce d'une hausse plus modérée que prévue des stocks de pétrole aux Etats-Unis la semaine dernière. Les stocks de brut ont augmenté de 1.29 millions de barils la semaine dernière à 483.7 millions alors qu’une hausse de 3.6 millions était attendue.
Le secrétaire d’Etat américain John Kerry a rassuré les puissances mondiales hier en affirmant qu’un accord nucléaire avec l’Iran serait examiné au congrès.
Sur les métaux précieux, l’once d’or est repassée au-dessus du seuil symbolique des $1200 avec un dollar plus faible et la publication de la production industrielle américaine en baisse.
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• Greece occupied a fair amount of time at the ECB press conference with the bank prepared to continue to provide liquidity while Greece remains solvent. Of course without ECB liquidity and in the wake of bank deposit withdrawals the Greek banks would require more serious policies (like capital controls).
• The US industrial production data predictably fell on warm weather and weaker oil. However the manufacturing production was notably weak in spite of an auto sector revival. This weakness did not taint the Fed's Beige Book, however, which gave a nod to the weather but was otherwise quite positive..
• There are US initial jobless claims figures (last week's four week moving average hit a fifteen year low), and the Philly Fed sentiment index (as ever, sentiment needs to be treated with some caution). A grand total of four Fed speakers are set to crowd the agenda.
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TAUX D'INTERET LEGAL
L'ordonnance du 20 août 2014 (n°2014-947) a introduit deux taux différents, l'un s'appliquant aux créanciers personnes physiques n'agissant pas pour des besoins professionnels, l'autre "pour tous les autres cas".
Le gouvernement a également instauré un calcul semestriel du taux légal calculé "en fonction du taux directeur de la Banque centrale européenne sur les opérations principales de refinancement et des taux pratiqués par les établissements de crédit et les sociétés de financement".
Comme prévu par l'article 2 de l'ordonnance du 20 août 2014, les deux nouveaux taux ont été fixés par arrêté pour leur entrée en vigueur dès le 1er janvier 2015.
L'arrêté du 23 décembre 2014 publié au JO le 27 décembre 2014 indique ainsi que :
"Pour le premier semestre 2015, le taux de l'intérêt légal est fixé :
1° Pour les créances des personnes physiques n'agissant pas pour des besoins professionnels : à 4,06% ;
2° Pour tous les autres cas : à 0,93%."
Rappelons que :
- En 2014, il était de 0,04%
- En 2013, il était de 0,04%
- En 2012, il était de 0,71%
- En 2011, il était de 0,38%
- En 2010, il était de 0,65%
- En 2009, il était de 3,79%
- En 2008, il était de 3,99%
- En 2007, il était de 2,95 %
Lisez notre article "Taux d'intérêt légal et taux interbancaires (définitions et historiques)" en suivant ce lien
Le gouvernement a également instauré un calcul semestriel du taux légal calculé "en fonction du taux directeur de la Banque centrale européenne sur les opérations principales de refinancement et des taux pratiqués par les établissements de crédit et les sociétés de financement".
Comme prévu par l'article 2 de l'ordonnance du 20 août 2014, les deux nouveaux taux ont été fixés par arrêté pour leur entrée en vigueur dès le 1er janvier 2015.
L'arrêté du 23 décembre 2014 publié au JO le 27 décembre 2014 indique ainsi que :
"Pour le premier semestre 2015, le taux de l'intérêt légal est fixé :
1° Pour les créances des personnes physiques n'agissant pas pour des besoins professionnels : à 4,06% ;
2° Pour tous les autres cas : à 0,93%."
Rappelons que :
- En 2014, il était de 0,04%
- En 2013, il était de 0,04%
- En 2012, il était de 0,71%
- En 2011, il était de 0,38%
- En 2010, il était de 0,65%
- En 2009, il était de 3,79%
- En 2008, il était de 3,99%
- En 2007, il était de 2,95 %
Lisez notre article "Taux d'intérêt légal et taux interbancaires (définitions et historiques)" en suivant ce lien
TAUX INTERBANCAIRES
Taux quotidiens (Mise à jour quotidienne, tableau fourni par la Banque de France)
+
Moyennes mensuelles (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)
* Moyennes calculées avec le nombre de jours calendaires du mois
+
Moyennes mensuelles (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)
* Moyennes calculées avec le nombre de jours calendaires du mois
Notes :
- Euro Overnight Index Average (EONIA) : taux calculé par la BCE et diffusé par la FBE (Fédération Bancaire de l'Union Européenne). Il résulte de la moyenne pondérée de toutes les transactions au jour le jour de prêts non garantis réalisées par les banques retenues pour le calcul de l'euribor.
- Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) : taux interbancaire offert entre banques de meilleures signatures pour la rémunération de dépôts dans la zone euro. Il est calculé en effectuant une moyenne quotidienne des taux prêteurs sur 13 échéances communiqués par un échantillon de 57 établissements bancaires les plus actifs de la zone Euro. Il est calculé sur la base de 360 jours et est diffusé à 11h le matin si au moins 50% des établissements constituant l'échantillon ont effectivement fourni une contribution. La moyenne est effectuée après élimination des 15% de cotation extrêmes (le nombre éliminé est toujours arrondi) et exprimée avec trois décimales.
Tableaux et historiques des TAUX D'INTERET DU MARCHE INTERBANCAIRE DE LA ZONE EURO édités par la Banque de France
- Euro Overnight Index Average (EONIA) : taux calculé par la BCE et diffusé par la FBE (Fédération Bancaire de l'Union Européenne). Il résulte de la moyenne pondérée de toutes les transactions au jour le jour de prêts non garantis réalisées par les banques retenues pour le calcul de l'euribor.
- Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) : taux interbancaire offert entre banques de meilleures signatures pour la rémunération de dépôts dans la zone euro. Il est calculé en effectuant une moyenne quotidienne des taux prêteurs sur 13 échéances communiqués par un échantillon de 57 établissements bancaires les plus actifs de la zone Euro. Il est calculé sur la base de 360 jours et est diffusé à 11h le matin si au moins 50% des établissements constituant l'échantillon ont effectivement fourni une contribution. La moyenne est effectuée après élimination des 15% de cotation extrêmes (le nombre éliminé est toujours arrondi) et exprimée avec trois décimales.
Tableaux et historiques des TAUX D'INTERET DU MARCHE INTERBANCAIRE DE LA ZONE EURO édités par la Banque de France
Taux de référence des bons du Trésor et OAT
Taux quotidiens (Mise à jour quotidienne, tableau fourni par la Banque de France)
+
Moyennes mensuelles (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)
* Moyennes calculées avec le nombre de jours calendaires du mois
Tableaux et historiques des taux de référence des bons du Trésor et OAT édités par la Banque de France
+
Moyennes mensuelles (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)
* Moyennes calculées avec le nombre de jours calendaires du mois
Tableaux et historiques des taux de référence des bons du Trésor et OAT édités par la Banque de France
INDICES OBLIGATAIRES
Indices Quotidiens TEC-N (Mise à jour quotidienne, tableau fourni par la Banque de France)
Description : L’indice quotidien CNO-TEC n, Taux de l’Echéance Constante n ans, pour n variant de 1 à 30, est le taux de rendement actuariel d’une valeur du Trésor fictive dont la durée de vie serait à chaque instant égale à n années.
Ce taux est obtenu par interpolation linéaire entre les taux de rendement actuariels annuels des 2 valeurs du Trésor qui encadrent au plus proche la maturité n.
Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.
Description : L’indice quotidien CNO-TEC n, Taux de l’Echéance Constante n ans, pour n variant de 1 à 30, est le taux de rendement actuariel d’une valeur du Trésor fictive dont la durée de vie serait à chaque instant égale à n années.
Ce taux est obtenu par interpolation linéaire entre les taux de rendement actuariels annuels des 2 valeurs du Trésor qui encadrent au plus proche la maturité n.
Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.
Indices Hebdomadaires (Mise à jour hebdomadaire, tableau fourni par la Banque de France)
Notice : (description et calcul)
THO : Taux hebdomadaire du marché primaire des émissions à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
THE : Taux hebdomadaire des emprunts d'Etat ayant une échéance de plus de 7 ans (TEC 10 +0,05%)
FELT : Rendement secondaire des emprunts d'Etat à plus de 7 ans (TEC 10 +0,05%)
FECT : Rendement secondaire des emprunts d'Etat entre 3 et 7 ans (TEC 5 +0,05%)
PRLT : Rendement secondaire des emprunts du secteur privé à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
PUCT : Rendement secondaire des emprunts du secteur public de 3 à 7 ans (TEC 5 +0,25%)
PULT : Rendement secondaire des emprunts du secteur public à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.
Notice : (description et calcul)
THO : Taux hebdomadaire du marché primaire des émissions à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
THE : Taux hebdomadaire des emprunts d'Etat ayant une échéance de plus de 7 ans (TEC 10 +0,05%)
FELT : Rendement secondaire des emprunts d'Etat à plus de 7 ans (TEC 10 +0,05%)
FECT : Rendement secondaire des emprunts d'Etat entre 3 et 7 ans (TEC 5 +0,05%)
PRLT : Rendement secondaire des emprunts du secteur privé à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
PUCT : Rendement secondaire des emprunts du secteur public de 3 à 7 ans (TEC 5 +0,25%)
PULT : Rendement secondaire des emprunts du secteur public à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.
Indices mensuels (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)
Description :
TMO : Moyenne arithmétique des THO du mois
TMB : Moyenne arithmétique des THB du mois ( THB = Taux Hebdomadaire d'adjudication des Bons du trésor à 13 semaines)
TME : Moyenne arithmétique des THE du mois
Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.
Tableaux et historiques des INDICES OBLIGATAIRES édités par la Banque de France
Description :
TMO : Moyenne arithmétique des THO du mois
TMB : Moyenne arithmétique des THB du mois ( THB = Taux Hebdomadaire d'adjudication des Bons du trésor à 13 semaines)
TME : Moyenne arithmétique des THE du mois
Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.
Tableaux et historiques des INDICES OBLIGATAIRES édités par la Banque de France
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