Digital & Decentralized Finance, Blockchain Daily News
              



Et maintenant …


Lettre du 20 septembre 2019 par Eric Galiègue - VALQUANT.



Les réunions de politique monétaire des banques centrales des deux côtés de l’Atlantique sont désormais derrière nous. Dans les deux cas, elles ont répondu à la demande des marchés financiers. Les assouplissements réalisés sont conformes aux attentes et procèdent d’une approche désormais préventive de l’action des banques centrales.
Qui s’en plaindrait ? Depuis le début de l’année, les marchés financiers ont le beurre et l’argent du beurre.
Le beurre, c’est la croissance des bénéfices qui est toujours au rendez vous malgré des révisions en baisse. L’argent du beurre, c’est ce revirement des politiques monétaires, qui sont aussi spectaculaires des deux cotées de l’Atlantique. Rappelons qu’en décembre dernier, le consensus attendait plusieurs hausses de taux aux USA, et que la Quantitative Easing de la BCE s’est achevé le 31 de ce même mois. Au terme de septembre, nous avons assisté à deux baisses de taux de la FED et à la réactivation dès novembre prochain du Quantitative Easing européen. Cela conforte bien notre vision d’un monde du tout ou rien.
Tout, c’est un monde en croissance, qualifiée d’insuffisante, mais pourtant suffisante pour générer le plein emploi dans les pays développés. Un monde dont le cycle réel a quasiment disparu, avec la réduction du poids de l’industrie dans le PIB. Un monde sans inflation des biens et services, ou la destruction créatrice n’a jamais été aussi forte, notamment en raison de la mutation digitale. Rien, c’est la possibilité bien réelle d’un effondrement de tout le système, à l’image de la crise de 2008-2009. Le souvenir de l’arrêt d’activité consécutif au blocage des marchés monétaires hante les banquiers centraux. Ils savent, finalement, que dans une économie très financiarisée et post industrielle, c’est le risque systémique qui est le plus inquiétant. Le dysfonctionnement du marché monétaire américain mardi et mercredi, qui a nécessité l’intervention d’urgence de la Fed, nous ramène à cette crainte. En effet, cet épisode nous rappelle qu’à tout instant le système peut disjoncter. Les causes de l’intervention de la banque centrale ont été suffisamment évoquées : la demande de $ a été ponctuellement très forte de la part des entreprises pour payer l’impôt au 15 septembre, de la part des banques pour souscrire des bons du trésor, de la part des hedge-funds obligés d’honorer des appels de marges gigantesques sur leurs positions de vente à découvert de pétrole. Car, mais les marchés financiers l’ont déjà oublié et sont passés à autre chose, dimanche dernier l’ARAMCO a subi un acte terroriste d’une rare ampleur. Il a privé le marché de la moitié de la production saoudienne, ce qui est considérable. Sur le marché pétrolier, les mouvements de prix à la hausse ou à la baisse sont expliqués habituellement par des phénomènes d’offre qui portent sur 1 à 3 millions de barils par jour. Retirer du jour au lendemain 5 millions de barils par jour constitue un choc réel majeur. Or, les marchés d’actions n’ont quasiment pas bronché : la baisse a été limitée à moins de 1% lundi. Pourtant, une hausse de 10$ le baril à ce stade du cycle économique, c’est-à-dire dans un contexte de ralentissement global marqué, pourrait être particulièrement couteuse…
Entre tout ou rien, il n’y a pas grand-chose. Le marché montre une résilience exceptionnelle face à des évènements objectivement défavorables. Cette résistance quasiment à toute épreuve est bien l’effet de l’hyperliquidité. Désormais, dans un contexte d’assouplissement monétaire permanent, les investisseurs sont face à la seule chose qui compte vraiment : le déroulement de la conjoncture économique. Toute mauvaise nouvelle serait d’autant plus mal vécue que les stimulations monétaires sont déjà en place.




Tendance sur les marchés de taux et de devises : les taux souverains poursuivent leur rebond en Europe et aux USA. L’€ a légèrement progressé contre le $.

Tendances récentes sur les matières premières : Le prix du pétrole a progressé finalement de 4% seulement sur la semaine.

Investisseurs : nous recommandons aux investisseurs à risque moyen ou faible de sous pondérer les actions au maximum.

Spec : La tendance est haussière sur tous les horizons de temps et porte le Cac vers de nouveaux sommets.

Eric Galiègue
Eric Galiègue

Eric GALIEGUE
Analyste financier indépendant,

Président de VALQUANT EXPERTYSE SAS
Membre de l'ACIFTE, association agrée par l' AMF
Enregistré à l' ORIAS sous le N° 11059738

7 rue Greffulhe
75 008 PARIS
01 42 93 23 68
06 82 84 78 61
eric.galiegue@valquant.fr


www.valquant.fr




Finyear & Chaineum

Lisez gratuitement le quotidien Finyear & sa newsletter quotidienne.
Recevez chaque matin par mail la newsletter Finyear, une sélection quotidienne des meilleures infos et expertises en finance digitale, corporate finance & crypto finance.

Read for free The daily newspaper Finyear & its daily newsletter.
Receive the Finyear's newsletter every morning by email, a daily snapshot of the best news and expertise in digital finance, corporate finance & crypto finance.

------------------------

Chaineum :
Fondée en 2015, Chaineum est un cabinet de conseil en opérations de haut de bilan offrant une expertise de premier plan en matière d’ICO et STO, avec une vision stratégique orientée tant vers le métier de ses clients que sur la technologie blockchain. A ce titre, Chaineum a participé à la mise en œuvre de bonnes pratiques dans le secteur (ICO Charter, Security Token Network).
La division services blockchain de Chaineum, développe la technologie Chaineum Segment, une blockchain privée orientée objets.

About Chaineum:
Founded in 2015, Chaineum is a leading corporate finance advisory firm with a strong expertise in ICO and STO, and a strategic focus on both its clients' business and blockchain technology. As such, Chaineum paved the way in the implementation of certain best practices in this sector (ICO Charter, Security Token Network).
Chaineum's blockchain services division, is developing Chaineum Segment technology, an object-oriented private blockchain.

-------------------------

No Offer, Solicitation, Investment Advice, or Recommendations

This website is for informational purposes only and does not constitute an offer to sell, a solicitation to buy, or a recommendation for any security, nor does it constitute an offer to provide investment advisory or other services by FINYEAR.
No reference to any specific security constitutes a recommendation to buy, sell or hold that security or any other security.
Nothing on this website shall be considered a solicitation or offer to buy or sell any security, future, option or other financial instrument or to offer or provide any investment advice or service to any person in any jurisdiction.
Nothing contained on the website constitutes investment advice or offers any opinion with respect to the suitability of any security, and the views expressed on this website should not be taken as advice to buy, sell or hold any security. In preparing the information contained in this website, we have not taken into account the investment needs, objectives and financial circumstances of any particular investor.
This information has no regard to the specific investment objectives, financial situation and particular needs of any specific recipient of this information and investments discussed may not be suitable for all investors.
Any views expressed on this website by us were prepared based upon the information available to us at the time such views were written. Changed or additional information could cause such views to change.
All information is subject to possible correction. Information may quickly become unreliable for various reasons, including changes in market conditions or economic circumstances.


Lundi 23 Septembre 2019
Notez


Nouveau commentaire :
Twitter

Your email address will not be published. Required fields are marked *
Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Finyear: latest news, derniers articles

Free Daily Newsletter / Newsletter quotidienne gratuite


Cryptocurrencies


Finyear - Daily News