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Mutation et défis du financement des ETI en Europe

Standard & Poor’s estime que les Entreprises de Taille Intermédiaire (ETI) européennes devront lever entre €2400 et €2800 milliards d’ici la fin de 2018 pour refinancer leur dette existante et financer de nouveaux investissements. A l’heure actuelle, il s’agit principalement de refinancement, mais S&P pense que cela devrait changer avec la reprise économique en Europe.


- Différents marchés de placements privés pour les émetteurs européens, notamment de taille intermédiaire, se développent, en particulier en France et au Royaume-Uni. Ces deux derniers qui ont représenté un volume combiné de €8 milliards en 2013, demeurent inférieurs au marché allemand du Schuldschein (€8,5 milliards) et au marché américain du placement privé USPP (€12,4 milliards).
- De nombreuses initiatives ont vu le jour depuis l’année dernière afin de développer localement ces marchés de placements privés avec éventuellement pour objectif le développement d’un marché de placements privés pan-européen. Mais il reste, selon S&P, encore certains défis pour que cela devienne une source plus importante de financement.

S&P constate deux défis majeurs :
- Un défi structurel ; comme le besoin d’une standardisation des transactions et de la documentation, la transparence d’information (en termes de qualité de crédit, de défauts) et un assouplissement de certains régimes réglementaires pour des investisseurs institutionnels.
- Un défi conjoncturel ; avec une demande de financement des entreprises encore majoritairement limitée à un besoin de refinancement et qui devrait se poursuivre jusqu’à ce qu’une reprise économique soit plus solide en Europe.

Cependant, selon S&P, la dynamique est lancée : le besoin de financement des ETI européennes, notamment pour de nouveaux investissements, devrait s’accroitre dans les années à venir. Les investisseurs institutionnels cherchent à diversifier leurs portefeuilles et s’intéressent de plus en plus à cette nouvelle classe d’actif, et les autorités politiques locales et européennes sont davantage engagées.

Téléchargez l’étude ci-dessous (PDF 17 pages en anglais).

Standard & Poor’s Ratings Services

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Mercredi 30 Avril 2014




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