Les conséquences de ce freinage des dépenses en 2008 s’expliquent facilement :
- le pouvoir d’achat par ménage n’a quasiment pas évolué, pénalisé pendant les 9 premiers mois de l’année par une poussée inflationniste ;
- le taux de chômage s’est fortement accru à partir du mois d’août, renforçant l’attentisme des consommateurs ;
- l’indice de moral des ménages est resté très bas tout au long de l’année en raison de la crise financière et bancaire (puis, plus récemment, économique) ;
- les établissements de crédit ont réagi à l’assèchement des liquidités et surtout à l’augmentation du risque en resserrement leurs critères d’octroi des prêts et en augmentant leurs taux d’intérêt ;
- le retournement du marché de l’immobilier a entraîné dans son sillage les dépenses d’équipement de la maison.

Nous estimons ainsi que la consommation totale des ménages (c’est-à-dire incluant non seulement les biens manufacturés mais aussi les services et l’alimentation) a augmenté de 0,9% en 2008. La croissance du PIB se serait alors établie à 0,8%. En 2009, la hausse du chômage devrait peser davantage sur le pouvoir d’achat, même si l’inflation chute. Le phénomène de rationnement du crédit jouerait encore, comme la baisse des transactions immobilières. En conséquence, la consommation totale des ménages serait stable (alors que le PIB reculerait de 1%). Pour l’instant, la situation, même si elle se complique, n’est donc pas suffisamment dégradé pour exiger un plan de relance spécifiquement axé sur la consommation des ménages.