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Pascal Quiry
ACTUALITE : Endettement et prime de contrôle
On entend parfois dire que plus une entreprise est endettée, plus la prime de contrôle payée lorsqu’elle change d’actionnaire majoritaire devrait être élevée. La prime de contrôle est normalement déterminée à partir de la quote part des synergies espérées être créées par le rapprochement que l’acheteur est prêt à rétrocéder aux vendeurs (1). Plus l’actif économique de la société cible est financé par endettement, plus la valeur des capitaux propres est faible par rapport à la valeur de l’actif économique et donc plus le rapport quote part de synergies transférées / valeur des capitaux propres, c’est-à-dire la prime de contrôle, peut être élevée.
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Suite : www.vernimmen.net
Pascal Quiry, co-auteur du Vernimmen
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On entend parfois dire que plus une entreprise est endettée, plus la prime de contrôle payée lorsqu’elle change d’actionnaire majoritaire devrait être élevée. La prime de contrôle est normalement déterminée à partir de la quote part des synergies espérées être créées par le rapprochement que l’acheteur est prêt à rétrocéder aux vendeurs (1). Plus l’actif économique de la société cible est financé par endettement, plus la valeur des capitaux propres est faible par rapport à la valeur de l’actif économique et donc plus le rapport quote part de synergies transférées / valeur des capitaux propres, c’est-à-dire la prime de contrôle, peut être élevée.
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