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Un défaut américain replongerait le monde en 1929…


Un peu plus de cinq ans après la faillite de Lehman Brothers, qui a plongé le monde dans sa plus grave crise financière, économique et sociale depuis le krach de 1929, les Etats-Unis semblent sur le point de susciter un nouveau tsunami, qui, cette fois-ci, pourrait bien s'avérer fatal à l'économie internationale.



Marc Touati
Marc Touati
Car, en 2008-2009, en dépit des prévisions funestes de la quasi-totalité des économistes de la planète, le pire a bien été évité. En effet, grâce à une forte détente monétaire et à une relance budgétaire mondiale de 5 000 milliards de dollars, la croissance a pu redémarrer dès la fin 2009, la croissance mondiale dépassant même les 5 % dès 2010 et se stabilisant autour des 3,5 % depuis.

Bien loin de la puissance de ces mesures considérables qui ont permis d'éviter le retour du spectre de 1929, la situation actuelle est bien différentes. Et pour cause : les pays développés ont épuisé toutes leurs marges de manœuvre en matière de relance de l'activité. Les taux d'intérêt des banques centrales sont proches de 0 %, les niveaux de dettes publiques sont faramineux et le poids des dépenses publiques et des impôts sont devenus prohibitifs, en particulier en Europe. Pis, si, en 2008-2009, la croissance mondiale a pu s'appuyer sur le dynamisme des pays émergents, ces derniers commencent également à souffrir et ne pourraient résister à une nouvelle vague de fond.

Autrement dit, si les Républicains et Barack Obama ne trouvent pas rapidement une solution pour relever le plafond de la dette et sortir du « shutdown », le monde connaîtra une crise type Lehman Brothers mais puissance dix, en deux mots : un véritable Armageddon.

Imaginons avec effroi ce scénario catastrophe. Les Etats-Unis entrent en situation de défaut de paiement. Cela se traduit instantanément par une très forte dégradation de la dette publique américaine et surtout par une remontée massive des taux d'intérêt des obligations d'Etat outre-Atlantique. Tous les créanciers de l'Oncle Sam voient alors la valeur de leurs obligations américaines fondre comme neige au soleil. Et ce notamment au sein des banques de la planète qui sont alors contraintes, dans le meilleur des cas, de fermer les robinets du crédit et, au pire, de déposer le bilan. Or, si les banques font faillite, leurs clients les suivent rapidement dans la tempête.

En quelques jours, la crise financière devient alors une crise économique et sociale dramatique, avec notamment le retour de la récession, l'effondrement de l'investissement, de l'emploi, de la consommation et de l'emploi. Une flambée du chômage s'opère alors, avec dérapages sociaux en tous genres.

Certains pourraient imaginer que l'Europe et/ou les pays émergents tireraient profit de la faiblesse américaine. Mais, il n'en est rien. Et ce, pour au moins trois raisons. Primo, les interconnexions bancaires sont telles qu'à l'instar de la faillite de Lehman en septembre 2008, un effet de contagion instantané s'opérera. Secundo, les Etats-Unis restent la locomotive économique de la planète et son arrêt entraînera mécaniquement celui de l'économie mondiale. Tertio, si l'Oncle Sam pourra encore bénéficier pendant quelques trimestres du poids du dollar sur la scène internationale et actionner encore la planche à billets, la zone euro s'effondrera littéralement, dans la mesure où elle ne dispose d'aucune marge de manœuvre pour relever la tête.

Une situation de faillite généralisée s'installera alors dans l'ensemble du monde développé, qui, rappelons-le, est surendetté. Des comportements non-coopératifs pourront alors se développer, avec non-remboursement complet des dettes et risques de rétorsions économiques et pourquoi pas militaires.

En fait, les seuls pays qui pourraient tirer profit de cette situation cataclysmique sont les pays qui disposent de liquidités importantes. Ils pourraient effectivement endosser le rôle de « chevalier blanc » vis-à-vis de pays en crise sociale et surendettés qui n'auraient alors d'autres choix que de vendre leurs actifs aux plus offrants pour tenter de sortir de l'ornière.

Pour éviter que le monde occidental soit racheté par les fonds souverains chinois, russes, qatari, saoudiens…, les pays développés et notamment les Etats-Unis et l'Europe n'auraient alors d'autres choix que de brandir la menace militaire, voire de la mettre à exécution.

A l'instar du krach de 1929 qui a connu son aboutissement dans la seconde guerre mondiale, un nouveau conflit international mettrait fin à cette crise historique, avec une question : dans quel état se trouvera alors la planète ?

STOP ! Ce scénario cataclysmique commence vraiment à faire peur et a donc assez durer. Il montre simplement que les élus américains sont condamnés à trouver un accord au plus vite. Ainsi, comme dans tout bon film catastrophe hollywoodien, c'est au moment où l'on croit que tout est perdu que le héros arrive et réussi à sauver le monde…

Une chose est sûre, après avoir vécu le krach de 1987, la récession de 1991-93, la crise asiatique de 1997, le krach Internet de 2000, les attentats du 11 septembre, les affaires Enron et WorldCom, le baril à 150 dollars, la crise de 2007-2009, la crise grecque et peut-être celle de la fin 2013, nous pourrons dire à nos petits enfants : « j'y étais ! ».


Marc Touati
Economiste.
Président du cabinet ACDEFI (premier cabinet de conseil économique et financier indépendant).

www.acdefi.com


Tuesday, October 15th 2013
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1.Posted by gergaud on 10/15/2013 2:02 PM | Alert
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Bonjour,
je ne suis pas économiste et loin des calculs mais je me pose une question.
Si l'arme économique des états pour réguler l'activité est le taux d’intérêt(haut il bloque l'activité et bas il la relance) est-ce que dans la situation actuelle, et pour éviter le drame du défaut alors la solution ne serai-elle pas les taux négatifs? Puisque de toute façon l'encourt de dette n'est pas solvable alors pourquoi ne pas continuer l'endettement et respecter une sorte de logique d'équilibre? Ceux qui prennent le risque d'emprunté dans ces conditions sont rémunérés!!
Si demain mon banquier me propose que ma maison dans 20 ans m'aura coûté moins cher qu'a son achat, son prix diminuera mais j'aurais fabrique une maison de plus. Alors qu'avec des incertitudes d'avenir, je vais m'abstenir!!!!
Pourquoi la comptabilité économique n'envisage qu'une version positive des taux quand ceux-ci participent à un équilibre. SI pendant longtemps nous avons eu des taux trop élevés par rapport à la croissance, il semble normale que l'équilibre se rétablisse à l'inverse!!!!
Simple question d'un candide.
cdlt;

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