Les statistiques économiques ont indiqué une reprise molle sur la période. Les constructions de logement ont subi une chute de 10,6%, contrastant ainsi avec les chiffres précédents. Les ventes au détail ont progressé de 1,4%, grâce notamment aux ventes automobiles. L’indice des indicateurs économiques a progressé de 0,3%. En Europe, il y a eu peu de données et les prix à la production sont restés inchangés sur le mois. Au Royaume-Uni, les prix à la consommation ont progressé de 0,2% et les ventes au détail de 0,4%. Au japon, le PIB a progressé de 1,2% sur le troisième trimestre, alors que le « Corporate Good Price Index » chutait de 6,7% conduisant le pays en légère déflation.

Sur le marché des devises, le dollar et le yen se renforçaient face à la plupart des devises.
Le yen s’appréciait de 0,9% face au dollar, alors que le billet vert a gagné 2,7% face au rand sud-africain, 2% face au dollar australien, 1,1% face à la livre sterling et 0,3% face à l’euro.

Le rendement du Bund, du 10 ans américain, du Gilt et du JGB, a perdu respectivement 13pbs, 7pbs, 18pbs et 3pbs. Ces baisses ont été alimentées par les données économiques moroses et la faiblesse des ventes au détail, hors secteur automobile. L’Europe et le Japon baissaient en sympathie avec les marchés actions.

Les marchés actions ont reculé, suite à la baisse des statistiques immobilières et aux mauvais résultats des secteurs technologie et immobilier. En outre, la force de l’euro a pesé sur les marchés européens, alors qu’au Japon, les craintes de déflation et liées à la rapidité de la reprise faisaient surface.
Le S&P, le Nasdaq l’Eurostoxx et le Nikkei ont perdu respectivement 0,2%, 1%, 1,7% et 2,8%.

Les matières premières ont dans l’ensemble progressé. La hausse de l’or était de 2,7%. Les métaux de base ont bénéficié de la demande de couverture contre l’inflation et d’actifs tangibles. L’aluminium, le cuivre, le zinc et le nickel ont progressé de respectivement 6,4%, 5%, 4,1% et 3,2%. Le gaz naturel et le pétrole se sont appréciés de respectivement 0,7% et 0,5% sur fond de températures plus froides et de baisse des inventaires. Enfin, les autres produits ont, hormis le sucre en baisse de 1%, progressé : cacao : +5,6%, coton : +4,9%, blé : +3,9%, café : +2,7% et maïs : +0,1%.

Actualités, industrie de la gestion alternative et crise financière

Bank of Ireland devrait appliquer une décote de 30% sur les actifs qu’elle va transférer à la NAMA, la structure de défaisance créée par l’Etat.

West LB va mettre en place une structure de défaisance. La banque souhaite se délester de 85 milliards € d’actifs non stratégiques et devrait recevoir une aide de l’Etat de 3 milliards €.

Le fonds de garantie des dépôts de la FDIC est en perte au 3ème trimestre 2009.

Le Trésor américain a recueilli 20 des 40 milliards $ prévus par le PPIP (Programme d’Investissement Public Privé) pour racheter les actifs toxiques des banques.

ING va lever 7,5 milliards € entre le 30 novembre et le 15 décembre et rembourser la moitié de l’aide reçue par l’Etat néerlandais.

Les hedge funds auraient contribué pour 40% au renflouement des banques tant aux Etats-Unis qu’en Europe, selon une étude de Morgan Stanley. Bloomberg News indique que les sommes concernées pourraient atteindre 80 milliards $ sur les 200 milliards levés.

Lyxor a indiqué vouloir augmenter ses investissements dans des hedge funds exposés au Japon en 2010.

Louis-Armand de Rougé
Richcourt Fund Advisors
15 rue de Presbourg
75116 Paris
lderouge@citco.com