En effet, il est admis que les taux d’intérêt et les actions font leurs points bas (hauts) avant ceux du prix des matières premières et du niveau de croissance économique. Les ajustements de politique monétaire mettent toujours un certain temps avant d’impacter l’économie et le prix des actions est généralement en avance sur les grandes tendances économiques.

Autrement dit, quand le niveau de l’activité économique sera à nouveau entré dans un cycle de croissance, cela fera déjà quelques semaines, voir quelques mois, qu’une tendance haussière aura débuté sur les indices boursiers.

Actuellement, les marchés des taux d’intérêt à court terme, des actions et les chiffres de croissance économique sont tous les trois en tendance baissière. Les ajustements de politique monétaires se font encore à la baisse, la dynamique négative des grandes indices boursiers est toujours à l’oeuvre et les chiffres attendus de croissance du PIB font pâle figure.

Les actions repartiront de l’avant à moyen/long terme (se stabiliseront tout au moins) avant l’économie. Il nous semble donc judicieux de concentrer son énergie sur l’étude des graphiques de deux indices majeurs, l’Eurostoxx 50 et le Dow Jones 30.

Depuis quelques séances, ces deux indices rebondissent mais la portée à donner à ce mouvement ne doit pas être exagérée. L’analyse graphique révèle qu’il s’agit d’une phase de « reprise technique » depuis des niveaux de supports importants. Malgré tout, la pondération des indices techniques et monétaires dont nous disposons donne encore largement l’avantage à une anticipation baissière.

A moyen terme, seul le franchissement des résistances à 9050 points sur le Dow Jones et 2600 points sur l’Eurostoxx 50 commenceraient à modifier la donne en faveur des haussiers.

La traduction des ces résistances sur l’indice CAC 40 donnent 3100 points pour un objectif de reprise technique à court terme et 3400 points comme niveau de résistance majeure. Ce dernier obstacle graphique ne sera probablement pas franchi avant plusieurs semaines.

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