Aujourd’hui, bien que la lumière semble être au bout du tunnel, il s’agit surtout d’une foi en l’avenir, renouvelée et inébranlable. Le problème c’est que la foi, les croyances, la politique, ne riment pas toujours avec le doute, les résultats et l’analyse. Dans plusieurs secteurs, de nombreuses questions restent sans réponses : les trous d’airs dans l’industrie américaine, le coût de l’énergie trop élevé au Japon, la réindustrialisation britannique liée à l’optimisation fiscale sont autant d’exemples microéconomiques d’une croissance macroéconomique trop fragile.

Derrière ces exemples, certaines erreurs empêchent la transmission de la reprise aux entreprises, ce sont nos sept pêchés capitaux de la croissance :

- La luxure
Après plusieurs années d’austérité, l’Europe a trouvé une façon intéressante d’augmenter le PIB: y inclure la drogue et la prostitution. Cet argent sale va faire du bien à la Belgique, à l’Italie, aux Pays-Bas, mais sera sans effet sur les entreprises.

- La gourmandise
Les politiques monétaires accommodantes touchent-elles au but ? Sait-on comment sevrer les entreprises de cet argent facile? Ce qui est sûr c’est que le risque de crédit persiste en Asie émergente et en Amérique latine et que les États-Unis connaissent de nouvelles bulles !

- L’avarice
Les prix des matières premières se sont stabilisés, et ont même reculé parfois. Pourtant la demande en matières premières va continuer d’augmenter (et les prix de celles-ci avec) avec une concurrence accrue sur les minerais, les terres rares, le pétrole et le gaz.

- La paresse
La Réformite aiguë est la nouvelle maladie à la mode : tout le monde annonce sa réforme. Pourtant dans les faits beaucoup d’entre elles ne sont pas mises en oeuvre, ou sont tout simplement bâclées. Coût politique ou manque d’innovation?

- La colère
Alors que l’été s’installe, des conflits font irruption un peu partout sans vraiment perturber les marchés. Pourtant des gens souffrent et les entreprises doivent arrêter net leurs transactions en conséquence.

- L’envie
Fait du prince et autres interventions des états font malheureusement partie du paysage hyperprotectionniste d’aujourd’hui. Les décisions d’investissement des entreprises deviennent donc particulièrement compliquées.

- L’orgueil
Se féliciter de la sortie de crise alors que le monde est sans croissance ni inflation est peut-être le pire des pêchés. La dette et l’absence de pouvoir d’achat semblent moins problématiques mais seront notre legs aux générations futures.

Pour chacun de ces pêchés capitaux, le diable est dans les détails mais la rédemption est possible. Elle doit juste commencer tôt et se faire pas à pas.

Lire la suite sur Le Bulletin Économique (PDF 24 pages ci-dessous) N° 1208-1209 de juin-juillet 2014 (eulerhermes.com)

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