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Le marché européen des cessions de portefeuilles de créances devrait franchir la barre des 100 milliards d’euros en 2015


La valeur faciale totale des portefeuilles de créances cédés en 2014 a atteint 91 milliards d’euros, soit un bond de 27 milliards en un an. C’est ce que révèle PwC dans son étude trimestrielle sur le marché des cessions de créances en Europe menée par les équipes « Portfolio Advisory Group ».



Laurent Leloup
Laurent Leloup
Les experts de PwC estiment que le marché secondaire consacré à la cession de portefeuilles de créances en Europe devrait atteindre 100 milliards d’euros en 2015, les transactions déjà engagées s’élevant à 40 milliards environ.

En 2014, les transactions ont été dominées par le segment des prêts immobiliers commerciaux, qui représentent plus de la moitié du volume total, pour une valeur faciale de 49 milliards, contre 18 milliards en 2013. À la deuxième place du classement, les créances hypothécaires relatives aux particuliers atteignent pratiquement 20 milliards d’euros, soit le double de l’an dernier.

Les marchés britannique, irlandais et espagnol ont été les plus actifs : les banques basées dans ces trois pays ont représenté plus de 75 % des transactions.

D’après Hervé Demoy, associé PwC : « Comme nous l’avions prédit, le marché des portefeuilles de créances s’est vraiment animé en 2014. L’incertitude croissante sur la valeur et le prix de certains actifs a entretenu une demande élevée de la part de plusieurs grands investisseurs financiers et la disponibilité accrue des lignes de financement a contribué à gonfler le volume de transactions. Les actifs adossés à des biens immobiliers continuent d’avoir les faveurs des principaux investisseurs et nous nous attendons à voir cette classe d’actifs continuer à dominer les transactions en 2015.

L’Asset Quality Review (AQR) réalisé par la BCE a mis en lumière 136 milliards d’euros de créances bancaires douteuses. Si cette revue de la qualité des actifs des banques européennes a pu partiellement influer sur certaines transactions en 2014, je pense que certaines banques européennes, suite aux conclusions de l’AQR, vont mettre en vente leurs portefeuilles de créances considérés comme non stratégiques et que cela animera le marché des transactions en 2015 et au-delà. »

L’étude de PwC montre que les banques détiennent encore plus de 2 000 milliards d’euros de crédits non « core ». Si elles peuvent en refinancer une grande partie dans le cadre normal de leurs activités, une quantité non négligeable de ces créances devra à terme être cédée. Même avec les volumes actuels de transaction, le marché des portefeuilles de créances devrait donc rester florissant pour de nombreuses années.

Pour Hervé Demoy : « L’observation de la répartition géographique actuelle des transactions nous permet de prédire les marchés qui devraient être les plus actifs à court et moyen terme. L’Irlande, l’Espagne et le Royaume-Uni devraient rester très actifs cette année mais il est probable que la croissance viendra de certains pays comme l’Italie, les Pays-Bas ou encore les pays d’Europe centrale et d’Europe de l’Est où un nombre important de portefeuilles sont actuellement en cours de cession. Ces derniers représentaient moins de 10 % du volume des transactions en 2014 (9 milliards d’euros) et nous nous attendons à voir ce volume doubler de taille en 2015, pour atteindre environ 20 milliards d’euros.

Le marché reste dominé par les grands investisseurs financiers, qui sont tous fortement impliqués dans ces transactions et investissent également dans des plateformes de recouvrement. De nombreux investisseurs se tournent vers les pays européens émergents afin d’échapper à la forte concurrence qui règne sur les marchés britannique, irlandais ou espagnol. »

Téléchargez l’étude ci-dessous (PDF 8 pages en anglais)


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Mercredi 11 Février 2015
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