Nous pensons que les années de financement par la dette étaient tout sauf normales et que nous assisterons à des changements radicaux dans la façon de percevoir l’effet de levier et la dette. Les marchés financiers devront s’ajuster à cette nouvelle donne où l’effet de levier est plus perçu comme une bête dangereuse que comme un multiplicateur de profits. La croissance sera négative tant sur les profits que sur le PIB réel, le revenu ou l’emploi. En bref, même si nous préférerions nous tromper, l’année 2009 s’annonce comme une année marquée par une profonde récession.

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