La volatilité persistante et les replis sensibles des actions américaines conduisent de nombreux investisseurs à se demander s’ils doivent rester investis sur les marchés actions.

Il est important de garder en tête deux considérations. Premièrement, les valorisations actuelles sont faibles à quasiment tous les égards. Jusqu’ici, les périodes où les valorisations sont basses ont généré d’excellentes conditions pour les investisseurs de long terme : ainsi, nous observons de très bonnes opportunités d’achat de sociétés majeures considérées comme des valeurs de croissance.

Deuxièmement, les marchés actions se redressent généralement en anticipation cinq à six mois avant une reprise économique. Par conséquent, les valorisations pourraient remonter bien avant que les statistiques économiques n’indiquent une amélioration. En supposant que ces dernières commencent à signaler une embellie vers la fin 2009, l’on peut s’attendre àce que les performances de nombreuses valeurs de croissance s’inscrivent en hausse vers le milieu de cette année, en anticipation de la reprise.

Lorsque l’économie se redressera, il n’est pas impossible que nous entrions dans une période prolongée de croissance molle. Il s’agit pour nous du contexte idéal pour les valeurs de croissance: le marché se concentre alors sur les entreprises enregistrant une croissance durable de leurs flux de trésorerie et de leurs résultats.

Notre portefeuille de croissance de droit luxembourgeois, le FTIF Franklin U.S. Opportunities Fund, avait enregistré des performances relatives satisfaisantes sur 1 mois, 3 mois, 1 an et 5 ans au 31 janvier 2009.

Ces performances sont le résultat d’une approche rigoureuse axée sur d’importantes recherches dans le but d’identifier et de détenir les meilleures sociétés de croissance dans tous les secteurs. En général, les positions de notre fonds de croissance bénéficient d’un avantage concurrentiel durable qui lui permet de gagner des parts de marché. Nous cherchons également à investir dans des entreprises dotées d’équipes dirigeantes éprouvées et d’une situation financière solide. Selon nous, ces valeurs de grande qualité enregistrent généralement une croissance durable, même pendant les périodes difficiles.

FLIR Systems et Myriad Geneticssont des exemples de sociétés détenues dans le portefeuilles FTIF Franklin U.S. Opportunities, et qui ont produit de bonnes contributions aux performances.

FLIR Systems développe des technologies d’imagerie thermique infrarouge utilisées dans les domaines commercial et militaire. Les technologies d’imagerie thermique sont moins chères et plus précises que les caméras noir et blanc classiques qui sont installées dans de très nombreuses applications dans le monde entier. FLIR occupe une position de leader au sein d’un secteur en très forte croissance.

Le groupe pharmaceutique Myriad Genetics est l’une de nos valeurs favorites depuis plusieurs années. Myriad développe des produits de diagnostic moléculaire pour évaluer les risques de cancer chez les patients. La société dispose d’excellentes perspectives, dans la mesure où la médecine personnalisée joue un rôle de plus important dans le diagnostic et le traitement des patients.

Sources : Myriad Genetics, Inc., NASDAQ Stock Market, Inc., Standard & Poor's, Russell Investment Group

Grant Bowers
Vice-président
Gérant de portefeuille
Franklin Global Advisers$

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