L’attrait pour le risque semble donc avoir ses limites, du moins il reste en phase avec les trimestriels des entreprises et les indicateurs de conjoncture économique qui montrent que le rythme de la contraction s’est fortement réduit. Dernier en date en Europe, le climat des affaires en Allemagne illustre ce phénomène et rend l’hypothèse des points bas sur les marchés financiers de plus en plus probable.

Le franchissement de la résistance à 3400 points fera de cette hypothèse probable, une affirmation. Sous ce niveau, dont l’équivalent est à 935 points sur le S&P500, le cycle baissier du marché actions est encore le facteur dominant.

Aux Etats-Unis, la très bonne surprise de l’indice de confiance des consommateurs qui repasse le seuil des 50 (c’est une rupture significative mais elle ne porte que sur un mois) a permis au S&P 500 de rebondir sur le support à 875 points.

A court terme, la lecture graphique des indices actions majeurs est très claire avec des formations en triangle sous les niveaux de résistances majeures (deux belles configurations sur le S&P500 et le CAC 40). Ces figures chartistes ont statistiquement une probabilité de résolution équilibrée entre la hausse ou la baisse. A l’heure actuelle, c’est encore du 50/50 et c’est le S&P 500 qui donnera le « la ». L’analyse technique permet de faire de la prévision de manière méthodologique : sous le support à 875 points, la correction sera forte ; le franchissement des 935 points consacrera l’entrée des indices dans un nouveau cycle de marché, haussier ou sans tendance mais plus baissier.

Vincent Ganne
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