Il est clair qu’un investisseur actif capable d’anticiper l’évolution future des marchés obtiendra des rendements nettement meilleurs qu’un investisseur défensif. Mais soyons réalistes, ce type d’investisseur n’existera jamais. De nombreuses recherches montrent qu’un investisseur qui souhaite créer de la valeur en achetant et vendant sur base du timing de marché doit prendre la bonne décision dans plus de 70% des cas. Il semble, en outre, plus important de savoir prédire les marchés haussiers que les marchés baissiers. Signalons aussi qu’au cours de la période 1963-1993, 95% des returns boursiers ont
été réalisés sur seulement 1,2% des sessions boursières ! Le fait qu’une majeure partie des returns soit obtenue sur seulement quelques jours de transactions prouve que les investisseurs qui tentent de prévoir les évolutions futures du marché courent un risque important. En effet, ils pourraient très facilement rater ces quelques jours fatidiques (1,2%). Le graphique ci-dessous montre à quel point le return total est déterminé sur quelques sessions...

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