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Indices internationaux : Rien ne va plus !


Le Commentaire de CMC Markets France - 22 Septembre 2015.




Glissement du Japon, atterrissage chinois, stabilisation américaine, crash des émergents, seule l’Europe semblait tenir le choc jusqu’ici et voilà que tout vole en éclats. Déjà en proie à une crise liée à un flux migratoire historique, l’Europe se retrouve sous le feu des projecteurs avec l’affaire Volkswagen qui vient balayer les certitudes sur la solidité et/ou reprise du secteur automobile.

32% de chute engendrant l’évaporation de 25 Milliards de capitalisation en 48H, près de 20 Milliards d’amende (chiffre qui pourrait augmenter par la suite), le couperet n’est pas tombé à côté. Et c’est tout le secteur qui en pâtit avec des baisses de plus de 4% pour BMW, Porsche, Daimler, Peugeot etc. Cela a eu pour effet de raviver les velléités baissières sur les indices et favoriser une aversion au risque qui était en standby après l’épisode baissier de fin août.

Parallèlement à cela, la décision de la FED de mercredi dernier a laissé les investisseurs dans le brouillard, en attente, ce que les marchés détestent et qui explique l’arrêt du rebond technique qui était en place depuis début septembre. La FED aurait mieux fait de monter les taux afin de montrer clairement aux investisseurs qu’elle avait le contrôle de la situation. Outre atlantique ce sont les stars des Biotechs qui ont eu droit à leur mouvement baissier hier suite aux déclarations de Hillary Clinton. La candidate démocrate à l’élection présidentielle américaine 2016 a clairement dit vouloir s’attaquer à la pharmaceutique spécialisée engendrant la plus forte chute de l’année du tracker iShares Nasdaq biotechnology (-4.5%).

SP500 en données hebdomadaires
Indices internationaux : Rien ne va plus !

Graphiquement parlant, le scénario qui voudrait qu’un possible bear market (marché baissier de moyen/long terme) soit en train de se mettre en place depuis des mois continue de prendre du galon. Le SP500 a opéré un rebond vers les 2000 points soit sous le haut de son canal haussier d’antan, seuil sur lequel les vendeurs sont sortis violemment pour repousser les assauts haussiers. Tant que les cours évolueront sous ce seuil psychologique, les risques de chute seront grandissants. A moyen/long terme, rappelons que l’établissement d’un marché baissier ne serait validé que sous les 1820 points.

Indice espagnol, vue hebdomadaire également
Indices internationaux : Rien ne va plus !

Du côté de l’IBEX, toujours en données hebdomadaires, on peut constater la ressemblance avec l’indice américain mais également cette faiblesse propre à l’Europe en général. Depuis 4 semaines, l’indice n’arrive pas à réaliser des plus hauts plus hauts que les précédents et les vendeurs sembleraient mettre petit à petit un couvercle baissier…attention à une possible accélération baissière sous les plus bas récents dans la zone des 9400/450 points.

Enfin, pour le CAC40, en données journalières, la situation est claire comme de l’eau de roche.
Indices internationaux : Rien ne va plus !

L’indice français après le choc baissier de fin août a opéré un rebond technique avant de se stabiliser dans un range parfait puis d’en sortir par le bas ce jour, ce qu’il fait alors que j’écris ces lignes, en chute de 3.2% à 4430 points, soit une des plus fortes baisses en Europe.

Euro contre Dollar, données journalières
Indices internationaux : Rien ne va plus !

Pour finir, un mot sur la paire EURUSD. Certains s’étonneront que la corrélation inverse entre ce cross et les indices ne soit pas respectée, ce qui tient simplement au fait que Praet de la BCE ait réitéré que l’institution européenne était prête à tout pour atteindre ses objectifs, sous entendant manifestement un possible QE2 à venir, qui aurait évidemment une implication baissière pour la monnaie unique.

Par Nicolas Chéron, Stratégiste chez CMC Markets France

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A propos de CMC Markets : Fondé en 1989 par Peter Cruddas, CMC Markets est l’un des principaux courtiers en CFD dans le monde. A l’origine spécialisé sur le marché des devises (Forex), CMC Markets s’est rapidement positionné sur les CFD (Contract for Difference), avant de lancer en 1996 la première plate-forme globale de trading en temps réel sur le Forex. Présent en France depuis fin 2010, CMC Markets est agréé par la FCA au Royaume-Uni (Financial Conduct Authority) et enregistré auprès de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution en France.

Les CFD (contract for difference) sont des produits financiers à effet de levier comportant un risque de perte supérieure au capital investi. Ces produits présentent un caractère hautement spéculatif. Ils sont destinés à des investisseurs avisés pouvant surveiller leurs positions de façon continue et ayant les moyens financiers de supporter un risque de perte en capital. Les CFD sont liés à des actifs sous-jacents extrêmement variés. Les CFD présentent des risques spécifiques qui peuvent varier grandement d’un produit à l’autre, par exemple s’agissant de la rapidité des variations des cours ou en matière de liquidité.

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TAUX D'INTERET LEGAL & TAUX INTERBANCAIRES

L'ordonnance du 20 août 2014 (n°2014-947) a introduit deux taux différents, l'un s'appliquant aux créanciers personnes physiques n'agissant pas pour des besoins professionnels, l'autre "pour tous les autres cas".

Le gouvernement a également instauré un calcul semestriel du taux légal calculé "en fonction du taux directeur de la Banque centrale européenne sur les opérations principales de refinancement et des taux pratiqués par les établissements de crédit et les sociétés de financement".

Comme prévu par l'article 2 de l'ordonnance du 20 août 2014, les deux nouveaux taux ont été fixés par arrêté pour leur entrée en vigueur dès le 1er janvier 2015.

L'arrêté du 23 décembre 2014 publié au JO le 27 décembre 2014 indique ainsi que :
"Pour le premier semestre 2015, le taux de l'intérêt légal est fixé :
1° Pour les créances des personnes physiques n'agissant pas pour des besoins professionnels : à 4,06% ;
2° Pour tous les autres cas : à 0,93%."


Rappelons que :
- En 2014, il était de 0,04%
- En 2013, il était de 0,04%
- En 2012, il était de 0,71%
- En 2011, il était de 0,38%
- En 2010, il était de 0,65%
- En 2009, il était de 3,79%
- En 2008, il était de 3,99%
- En 2007, il était de 2,95 %

Lisez notre article "Taux d'intérêt légal et taux interbancaires (définitions et historiques)" en suivant ce lien


Taux quotidiens (Mise à jour quotidienne, tableau fourni par la Banque de France)
+
Moyennes mensuelles (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)
* Moyennes calculées avec le nombre de jours calendaires du mois





Notes :

- Euro Overnight Index Average (EONIA) : taux calculé par la BCE et diffusé par la FBE (Fédération Bancaire de l'Union Européenne). Il résulte de la moyenne pondérée de toutes les transactions au jour le jour de prêts non garantis réalisées par les banques retenues pour le calcul de l'euribor.

- Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) : taux interbancaire offert entre banques de meilleures signatures pour la rémunération de dépôts dans la zone euro. Il est calculé en effectuant une moyenne quotidienne des taux prêteurs sur 13 échéances communiqués par un échantillon de 57 établissements bancaires les plus actifs de la zone Euro. Il est calculé sur la base de 360 jours et est diffusé à 11h le matin si au moins 50% des établissements constituant l'échantillon ont effectivement fourni une contribution. La moyenne est effectuée après élimination des 15% de cotation extrêmes (le nombre éliminé est toujours arrondi) et exprimée avec trois décimales.

Tableaux et historiques des TAUX D'INTERET DU MARCHE INTERBANCAIRE DE LA ZONE EURO édités par la Banque de France

Taux de référence des bons du Trésor et OAT

Taux quotidiens (Mise à jour quotidienne, tableau fourni par la Banque de France)
+
Moyennes mensuelles (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)
* Moyennes calculées avec le nombre de jours calendaires du mois

Tableaux et historiques des taux de référence des bons du Trésor et OAT édités par la Banque de France




INDICES OBLIGATAIRES

Indices Quotidiens TEC-N (Mise à jour quotidienne, tableau fourni par la Banque de France)

Description : L’indice quotidien CNO-TEC n, Taux de l’Echéance Constante n ans, pour n variant de 1 à 30, est le taux de rendement actuariel d’une valeur du Trésor fictive dont la durée de vie serait à chaque instant égale à n années.

Ce taux est obtenu par interpolation linéaire entre les taux de rendement actuariels annuels des 2 valeurs du Trésor qui encadrent au plus proche la maturité n.

Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.


Indices Hebdomadaires (Mise à jour hebdomadaire, tableau fourni par la Banque de France)

Notice : (description et calcul)
THO : Taux hebdomadaire du marché primaire des émissions à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
THE : Taux hebdomadaire des emprunts d'Etat ayant une échéance de plus de 7 ans (TEC 10 +0,05%)
FELT : Rendement secondaire des emprunts d'Etat à plus de 7 ans (TEC 10 +0,05%)
FECT : Rendement secondaire des emprunts d'Etat entre 3 et 7 ans (TEC 5 +0,05%)
PRLT : Rendement secondaire des emprunts du secteur privé à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
PUCT : Rendement secondaire des emprunts du secteur public de 3 à 7 ans (TEC 5 +0,25%)
PULT : Rendement secondaire des emprunts du secteur public à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)

Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.


Indices mensuels (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)

Description :
TMO : Moyenne arithmétique des THO du mois
TMB : Moyenne arithmétique des THB du mois ( THB = Taux Hebdomadaire d'adjudication des Bons du trésor à 13 semaines)
TME : Moyenne arithmétique des THE du mois

Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.

Tableaux et historiques des INDICES OBLIGATAIRES édités par la Banque de France


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Vendredi 25 Septembre 2015
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