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Forward Finance Trésorerie : La lettre de juin 2009


Forward Finance a le plaisir de vous présenter sa lettre d’actualité de juin 2009.




Focus : les OPCVM monétaire
Notre processus de suivi et de sélection sur les monétaires (80 fonds, représentant un très bon échantillon des supports utilisés par les institutionnels pour leur trésorerie) nous permet de mettre en évidence quelques tendances fortes à la fin de ce premier semestre 2009.

Performance du panel Forward Finance

Forward Finance Trésorerie : La lettre de juin 2009

Notre panel continue d’afficher une surperformance significative par rapport à l’Eonia, même si elle a tendance à diminuer en valeur absolue depuis le début de l’année (de +0.71% à +0.22% en juin).

- Une amélioration du risque
La tendance générale est à l’amélioration des notes de risque attribuées par Forward Finance. Sur notre échantillon nous notons une baisse du risque sur 19 opcvm contre une hausse du risque sur 10 opcvm. Les portefeuilles sont encore dans un processus de réduction du risque entamé depuis mi 2007, avec extinction partielle des actifs longs, replacés en court terme.

Un retour à la corrélation rendement/risque
Avec la détente observée sur les marchés du crédit, certains opcvm au score de risque élevé en raison d’obligations longues détenues, redeviennent les plus performants. Ce n’est pas le cas de certains OPCVM mal notés du fait de titrisations qui, eux, restent « plombés ».

Une évolution de la dispersion des opcvm du panel monétaire par rapport à l’Eonia

Forward Finance Trésorerie : La lettre de juin 2009

La dispersion des performances s’est énormément accentuée au cours des derniers mois.

- Une augmentation des frais de gestion
Les investisseurs se décrispent, les banques aussi. Les banques avaient perdu de l’argent en 2007 et 2008 sur le renflouement partiel des opcvm monétaires. Pour se récupérer, un mouvement de hausse des frais de gestion semble se dessiner.

Taux de référence au 30 juin 2009

Forward Finance Trésorerie : La lettre de juin 2009


Jeudi 16 Juillet 2009
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