Nicolas Bouzou
Au T1, les dépenses de biens manufacturés ont gagné 1,2%, soit un ralentissement modéré par rapport au quatrième trimestre 2008 (+1,8%). La contribution de la consommation des ménages à la croissance du PIB au T1 sera sans doute positive en dépit de vents macroéconomiques plutôt défavorables (début de tensions sur les prix, taux de chômage encore élevé bien qu’en léger recul).
Il faut d’ailleurs conserver une certaine prudence par rapport à ces chiffres. Déjà, on voit qu’avec une croissance de 2,3% au T1, l’automobile a positivement contribué à cette dynamique (à hauteur de 0,2 points). Seulement, il s’agit de livraisons liées à des achats en réalités effectués fin 2010, avant l’arrêt de la prime à la casse. A cet égard, attendons-nous à un contrecoup au T2. Ensuite, le chiffre de consommation de mars est décevant (-0,7%), notamment sur le poste pourtant généralement porteur de l’équipement du logement (-0,6%) et sur celui du textile (-2,2%). Enfin, la consommation au T1 était partie sur un acquis de croissance très fort, en raison de la hausse de la consommation en toute fin d’année dernière.
En d’autres termes, il n’est pas interdit d’être un peu circonspect par rapport aux évolutions de consommation pour ces trois prochains mois. La clé réside bien sûr dans la façon dont les ménages vont ajuster leurs comportements à la hausse des prix. En effet, on imagine mal que dans un contexte où la hausse des prix rattrape peu à peu la hausse des salaires (et donc de stagnation du pouvoir d’achat, voire de baisse aux niveaux individuels), on n’observe pas de changements dans la consommation des ménages. Les pouvoirs publics le sentent bien, et tentent de sauver ce qu’ils pensent pouvoir être sauvé, en essayant de mettre en place des petites mesures de soutien à la consommation (prime aux salariés, taxe sur les pétroliers…).
Nicolas
Bouzou
Directeur – Fondateur d’Asterès (Analyses
et Prévisions Economiques)
Membre du Conseil d’Analyse de
la Société auprès du Premier Ministre
Directeur d’études à la Law
& Management School Université Paris II Assas
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Nicolas Bouzou est
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