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CAC40/DAX : Points bas ?


Le Commentaire de CMC Markets France du 25 Septembre 2015.




CAC40/DAX : Points bas ?
Que de bonnes nouvelles ce jour :
- Yellen confirme qu'elle se forcera à monter les taux pour ne pas perdre la face en 2015
- La déflation au Japon force la BoJ a évoquer de nouveaux une augmentation du plan de quantitative easing actuel
- Volskwagen va changer son patron qui tentera de faire oublier le scandale de la semaine
- Le secteur automobile confirme son rebond après un massacre sans précédent

C’est souvent au moment où il pourrait sombrer dans un gouffre que le marché fait les plus belles cabrioles. Le DAX a testé ses plus bas du 24 août hier, le Nikkei également cette nuit, le SP500 la zone basse de son range hebdomadaire et les acheteurs se sont enfin matérialisés. Seraient-ce grâce aux déclarations de Janet Yellen au sujet du fait que la banque centrale américaine allait certainement relever ses taux d’ici la fin de l’année offrant de la visibilité au marché, très possiblement. Ajoutez à cela des statistiques européennes supérieures aux attentes, une volatilité accrue, un point dur touché par le secteur automobile avant-hier et vous obtenez les éléments nécessaire à la vive réaction du CAC40 ce matin, déjà à +2.3% de performance dans le premier quart d’heure de cotation. (voir graphiques ci-joint)

Graphiquement, Nikkei et DAX tentent le fameux double bottom, c’est-à-dire un double test positif de leurs plus bas respectifs afin d’essayer d’en marquer un pour de bon. Il faudra par la suite casser des résistances pour valider un tel scénario. Un des points positifs de cette configuration est que le support/pivot est clairement établi et qu’une rupture de ce dernier serait probablement sans appel.

Concernant le SP500, plus de peur que de mal. Les prix sont à seulement 10% des plus hauts historiques, les cours se sont arrêtés pour rebondir 3% au-dessus de leurs plus bas récents, il n’y a vraiment pas de panique outre atlantique.

En conclusion, le scénario d’un range de moyen terme compris entre les plus bas du 24 août et des résistances de moyen terme significatives prend tout son sens. En conséquence, il n’est pas obligatoire que le marché choisisse une direction claire avant plusieurs séances voire semaines, la neutralité pourrait prévaloir, scénario abondé par la réaction du jour et à ne pas écarter.

Par Nicolas Chéron, Stratégiste chez CMC Markets France

Ce commentaire présente un caractère purement informatif et ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation d’achat ou de vente d’instruments financiers.

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TAUX D'INTERET LEGAL & TAUX INTERBANCAIRES

L'ordonnance du 20 août 2014 (n°2014-947) a introduit deux taux différents, l'un s'appliquant aux créanciers personnes physiques n'agissant pas pour des besoins professionnels, l'autre "pour tous les autres cas".

Le gouvernement a également instauré un calcul semestriel du taux légal calculé "en fonction du taux directeur de la Banque centrale européenne sur les opérations principales de refinancement et des taux pratiqués par les établissements de crédit et les sociétés de financement".

Comme prévu par l'article 2 de l'ordonnance du 20 août 2014, les deux nouveaux taux ont été fixés par arrêté pour leur entrée en vigueur dès le 1er janvier 2015.

L'arrêté du 23 décembre 2014 publié au JO le 27 décembre 2014 indique ainsi que :
"Pour le premier semestre 2015, le taux de l'intérêt légal est fixé :
1° Pour les créances des personnes physiques n'agissant pas pour des besoins professionnels : à 4,06% ;
2° Pour tous les autres cas : à 0,93%."


Rappelons que :
- En 2014, il était de 0,04%
- En 2013, il était de 0,04%
- En 2012, il était de 0,71%
- En 2011, il était de 0,38%
- En 2010, il était de 0,65%
- En 2009, il était de 3,79%
- En 2008, il était de 3,99%
- En 2007, il était de 2,95 %

Lisez notre article "Taux d'intérêt légal et taux interbancaires (définitions et historiques)" en suivant ce lien


Taux quotidiens (Mise à jour quotidienne, tableau fourni par la Banque de France)
+
Moyennes mensuelles (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)
* Moyennes calculées avec le nombre de jours calendaires du mois





Notes :

- Euro Overnight Index Average (EONIA) : taux calculé par la BCE et diffusé par la FBE (Fédération Bancaire de l'Union Européenne). Il résulte de la moyenne pondérée de toutes les transactions au jour le jour de prêts non garantis réalisées par les banques retenues pour le calcul de l'euribor.

- Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) : taux interbancaire offert entre banques de meilleures signatures pour la rémunération de dépôts dans la zone euro. Il est calculé en effectuant une moyenne quotidienne des taux prêteurs sur 13 échéances communiqués par un échantillon de 57 établissements bancaires les plus actifs de la zone Euro. Il est calculé sur la base de 360 jours et est diffusé à 11h le matin si au moins 50% des établissements constituant l'échantillon ont effectivement fourni une contribution. La moyenne est effectuée après élimination des 15% de cotation extrêmes (le nombre éliminé est toujours arrondi) et exprimée avec trois décimales.

Tableaux et historiques des TAUX D'INTERET DU MARCHE INTERBANCAIRE DE LA ZONE EURO édités par la Banque de France

Taux de référence des bons du Trésor et OAT

Taux quotidiens (Mise à jour quotidienne, tableau fourni par la Banque de France)
+
Moyennes mensuelles (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)
* Moyennes calculées avec le nombre de jours calendaires du mois

Tableaux et historiques des taux de référence des bons du Trésor et OAT édités par la Banque de France




INDICES OBLIGATAIRES

Indices Quotidiens TEC-N (Mise à jour quotidienne, tableau fourni par la Banque de France)

Description : L’indice quotidien CNO-TEC n, Taux de l’Echéance Constante n ans, pour n variant de 1 à 30, est le taux de rendement actuariel d’une valeur du Trésor fictive dont la durée de vie serait à chaque instant égale à n années.

Ce taux est obtenu par interpolation linéaire entre les taux de rendement actuariels annuels des 2 valeurs du Trésor qui encadrent au plus proche la maturité n.

Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.


Indices Hebdomadaires (Mise à jour hebdomadaire, tableau fourni par la Banque de France)

Notice : (description et calcul)
THO : Taux hebdomadaire du marché primaire des émissions à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
THE : Taux hebdomadaire des emprunts d'Etat ayant une échéance de plus de 7 ans (TEC 10 +0,05%)
FELT : Rendement secondaire des emprunts d'Etat à plus de 7 ans (TEC 10 +0,05%)
FECT : Rendement secondaire des emprunts d'Etat entre 3 et 7 ans (TEC 5 +0,05%)
PRLT : Rendement secondaire des emprunts du secteur privé à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)
PUCT : Rendement secondaire des emprunts du secteur public de 3 à 7 ans (TEC 5 +0,25%)
PULT : Rendement secondaire des emprunts du secteur public à plus de 7 ans (TEC 10 +0,25%)

Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.


Indices mensuels (Mise à jour mensuelle, tableau fourni par la Banque de France)

Description :
TMO : Moyenne arithmétique des THO du mois
TMB : Moyenne arithmétique des THB du mois ( THB = Taux Hebdomadaire d'adjudication des Bons du trésor à 13 semaines)
TME : Moyenne arithmétique des THE du mois

Les historiques, réunis en un seul fichier, sont accessibles ici sur le site de la Banque de France.

Tableaux et historiques des INDICES OBLIGATAIRES édités par la Banque de France


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Lundi 28 Septembre 2015
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